企业声誉影响因素的实证讨论企业声誉影响因素的实证讨论 摘要：影响企业声誉的因素很多。本文以中国 100 强企业中的80 家 A 股上市公司为讨论样本，对影响企业声誉的财务与非财务因素进行实证分析，结果表明：企业声誉与市场业绩、盈利能力、偿付能力、企业规模、企业社会责任（CSR）表现存在正相关关系，与市场风险存在负相关关系，并据此得出了提升企业声誉的几点启示。 关键词：企业声誉 影响因素 财务指标 一、引言 安然事件、三鹿奶粉三聚氰胺事件、肯德基苏丹红一号等重大事件使企业声誉成为人们关注的焦点问题。良好的企业声誉是一项战略性的无形资产，对企业参加竞争、吸引客户与合作伙伴、形成竞争壁垒都有积极的作用。那么企业声誉与财务指标是否存在相关性？若存在，是正相关还是负相关？相关程度显著还是不显著？本文以 2025-2025 年间 80 家 A 股上市公司为讨论样本，通过对三年的数据进行 Logistic 回归分析，以期回答上述问题。 二、文献回顾与讨论假设 牛津字典对声誉的定义为：声誉是公众对于某人性格或其他品质的总体评价，是对某事或某物的相对评价或尊重。在学术界，对声誉的定义却没有统一的标准，最具有代表性的是经济学鼻祖亚当?斯密的观点，他认为声誉是一种保证契约，是一种能够得以顺利实施的重要机制，是对个人的隐性激励。从 20 世纪 90 年代开始，Fombrum 的观点慢慢得到了认可：声誉是公众基于企业在本行业所处的相对位置信息和所有利益相关者对企业认知的总和，而不是单一的个别的看法。国内众多学者普遍认为企业声誉是社会公众赞美和信任的程度，由知名度、美誉度和信任度构成，它在社会中自然形成，是企业自身行为与公众认知等方面的总和（于勤，2001；缪荣和茅宁，2025；郑文哲和王水嫩，2025）。 经济学和管理学领域的学者对企业声誉的讨论较多，他们从不同角度阐述企业声誉的内涵和影响因素。在企业声誉的构成中，排在首位的是财务业绩，然后是产品质量、员工关系、社区参加、环境表现和组织事务（Fombrun，1996）。依据国外学者的讨论，对企业声誉进行评估时，市场业绩、会计盈利及市场风险等财务和非财务因素都发挥着重要的作用（Carroll，1979；Mahon，2025；Brammer，2025）。国内学者对该领域的讨论也取得了积极进展，如谭洪涛（2025）、郑秀杰和杨淑娥（2025）等通过实证讨论表明，财务绩效对企业声誉的评估存在显著的正向影响，而财务绩效又是由财务指标反映的。 Charles....
