政府管制政策与上市公司市值波动关系研究VIP专享VIP免费

第1页共57页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第1页共57页精品资料网（）25万份精华管理资料，2万多集管理视频讲座精品资料网（）专业提供企管培训资料前言（一）项目研究的原因随着电信全球化的快速发展和我国跨入WTO的大门，在已经有中国移动和中国联通两家上市公司的基础上，将会有更多的电信公司在国际或国内证券市场上市。由于电信行业的特殊性，政府管制政策出台与变更会引起上市公司市值的波动。上市公司市值的大幅度波动对上市公司显然是不利的，因此，政府管制部门必须正确认识和把握政府管制政策与市值波动的关系，提高监管水平，减小管制政策出台和变更对上市公司市值波动的影响。（二）项目研究的目的和意义研究政府管制政策、资费政策等的出台、变更对我国上市电信公司市值波动的影响，为政府出台、变更管制政策、资费政策提供政策建议。第2页共57页第1页共57页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第2页共57页一、我国电信公司海外上市的现状与作用1.1我国电信公司海外上市的现状1.1.1进军国际证券市场的先导者——中国移动。中国移动通信集团1997年成立全资附属公司中国移动香港(BVI)有限公司。1997年9月3日在香港成立中国移动（香港）有限公司，并于1997年10月22日和23日分别在纽约证券交易所（通过ＡＤＲ方式）（NYSE是CHL）和香港联合交易所（0941）上市，融资42.2亿美元；1999年11月又增发新股，融资20亿美元。成为中国电信业第一家上市公司。2000年11月底中国移动通信集团通过BVI持有中国移动（香港）有限公司75.58％股份，余下的24.42％股份由公众投资者持有。中移动既是香港的蓝筹股，也是最大的红筹股，因而被香港股民称为“紫筹股”。上市公司股票在1998年1月27日成为香港恒生指数成份股。中移动占香港恒生指数的权重超过了１０％。其股价变动对恒生指数产生很大影响。公司的企业债务信贷评级，为标准普尔BBB级，穆迪Baa2级。在2000年12月31日，公司总市值达1千亿美元。中国移动（香港）集团本希望以预托凭证（ＣＤＲ，ＣｈｉｎａＤｅｐｏｓｉｔｏｒｙＲｅｃｅｉｐｔ）方式在国内Ａ股挂牌，但是没有成功，现在准备直接在国内A股市场上市。1.1.2一次融资最多的电信公司——中国联通。中国联通集团2000年2月在香港注册成立中国联通股份有限公司，并将其所属的北京、上海、天津和广东、江苏、浙江、福建、辽宁、山东、安徽、河北、湖北等十二省市的GSM移动通信，原国信寻呼的无线寻呼，全国性长途通信网，数据通信网和因特网的资产和业务注入中国联通股份有限公司。2000年6月，中国联通成功完成了首次股票公开发行，并分别于6月21日和22日在纽约（NYSE是CHU）和香港（0762）挂牌上市，融资56.5亿美元，是香港有史以来首次公开发行募集金额最大的一次。第3页共57页第2页共57页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第3页共57页1.1.3其它电信公司继续向国际证券市场冲刺。电信业普遍采用的融资方式主要包括发行债券、寻求国内外投资战略伙伴、新型的融资租赁以及向银行、银团贷款等。但是海外上市仍然还是国内电信运营商融资的重要途径。因此，除了已经在香港和纽约两地上市的中国移动和中国联通外，其他电信运营商也一直在争取上市机会。1.1.3.1中国电信我国最大电信运营商--中国电信，其海外上市计划酝酿已久，终于在2000年底敲定，由中国国际金融公司、美林证券、摩根士丹三家投资银行获得它的主承销资格。按计划，中国电信将于2001年下半年上市纽约和香港证交所，融资规模达到100亿美元，其资金规模将创亚洲（日本以外）之最。但是，其上市计划一波三折。中国电信原设想今年7月在香港和纽约同时上市，但海外股市科技股2001年初以来差强人意的表现及其它一些原因令中国电信的拟上市时间一推再推，从７月改为９月后又宣布不排除明年再上市的可能性。1.1.3.2吉通2000年11月27日，在第二天就准备路演的中国吉通网络通信股份有限公司通过其承销商宣布，鉴于目前股市动荡不定，吉通决定撤回在港、美上市的申请，第二次推迟拟定的上市日期。经营码头基建业务的上海A股锦州港是吉通...