第1页共17页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第1页共17页国内客运市场——客座率、票价均维持高9月国内旅客运输量同比增长16%根据民航总局公布的数据，9月国内航空旅客运输量为2093万人，同比增长16.04%。以去年为基础，9月同比增幅分别较8月上升1.04个百分点，较7月下降3.67个百分点；以历史高峰2007年走势为基础，今年9月同比增幅为41%，较8月旺季增幅提升1.05个百分点。历史上，9月略淡，但同比增速大于旺季，表明旺季效应仍在继续。图1：国内旅客运输量走势资料来源：CEIC,长江证券研究部需求依旧旺盛，客座率同比好于历史海航9月国内航线客运周转量同比增幅回升至15.87%，略低于7月旺季；国航、南航和东航分别回升至24.19%、24.22%和56.58%，同比增幅均高于7月旺季。1-9月可供座公里累计增幅国航、南航和海航分别为13%，14%和10%，东航由于今年包含上航数据，增幅几乎达40%，原本扮演“赶超者”的海南航空投入增幅有限，低于行业。图2：国内客运周转量同比增速图3：国内客运可用座公里同比增速051015202530Jan-08Mar-08May-08Jul-08Sep-08Nov-08Jan-09Mar-09May-09Jul-09Sep-09Nov-09Jan-10Mar-10May-10Jul-10Sep-10百万人(20)(10)01020304050%国内航线旅客运输量（左轴）同比增速（右轴）第2页共17页第1页共17页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第2页共17页资料来源：公司公告，长江证券研究部资料来源：公司公告，长江证券研究部9月四大公司可供座公里环比下降9.17%，旅客周转量环比下降11.75%。虽然行业客座率环比下降2.59个百分点，但仍维持80%以上的高位。同比去年，各公司客座率同比增速超过了9个百分点，同比增幅达到了历史最高水平。从客座率水平看，旺季仍在延续。图4：国内客运航线客座率走势资料来源：公司公告，长江证券研究部9月国内航线票价维持110以上的高位9月国内航线票价指数继7、8两月连续维持120以上的高位后回落至114，但同比上升13%，且维持今年的趋势——高于历史高点2007年同期的水平。细分来看，国内远程、中程和支线票价指数同比分别上升8%，16%和18%。由于8月高基数，9月票价水平环比小幅下降，但同比增速加快，从票价水平看，旺季仍在延续。图5：国内航线票价指数(30)(20)(10)010203040506070Jan-08Mar-08May-08Jul-08Sep-08Nov-08Jan-09Mar-09May-09Jul-09Sep-09Nov-09Jan-10Mar-10May-10Jul-10Sep-10%国航南航东航海航(20)(10)0102030405060Jan-08Mar-08May-08Jul-08Sep-08Nov-08Jan-09Mar-09May-09Jul-09Sep-09Nov-09Jan-10Mar-10May-10Jul-10Sep-10%国航南航东航海航68707274767880828486Jan-08Mar-08May-08Jul-08Sep-08Nov-08Jan-09Mar-09May-09Jul-09Sep-09Nov-09Jan-10Mar-10May-10Jul-10Sep-10%国航南航东航海航第3页共17页第2页共17页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第3页共17页资料来源：CEIC,长江证券研究部注：“中国民航国内航线价格指数”以BSP系统提供的样本航线票价数据为基础编制。国际客运市场——客量有回落，票价再刷新高国际航线旅客运输量增长31%，预计增速将逐步放缓根据民航总局公布的数据，9月国际航线旅客运输量167万人，同比增长31.52%，较8月33.61%的增速有所下降，符合我们上期预测，增幅逐步放缓，主要原因是去年7月开始国际线逐渐恢复。若采用历史标准年份2007年9月和8月的环比来看，2007年环比下降12.06%，2010年环比下降11.98%，好于2007年表现。叠加四季度国际走旺、人民币升值、签证放宽等多因素，四季度国际客运量将在复苏中不断冲击新高。图6：国际旅客运输量走势票价指数6080100120140160Jan-07Mar-07May-07Jul-07Sep-07Nov-07Jan-08Mar-08May-08Jul-08Sep-08Nov-08Jan-09Mar-09May-09Jul-09Sep-09Nov-09Jan-10Mar-10May-10Jul-10Sep-10％国内航线综合票价指数国内远程航线票价指数国内中程航线票价指数国内支线航线票价指数亚洲及港澳地区航线票价指数国际航线（不含亚洲地区）票价指数第4页共17页第3页共17页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第4页共17页资料来源：CEIC,长江证...
