英国风险投资对我国的启示(doc8)VIP免费

第1页共6页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第1页共6页英国风险投资对我国的启示英国的风险投资在欧洲起步最早，虽然其作用远不能与美国风险投资相比，但在欧洲大陆英国的风险投资经验还是可圈可点的。英国风险投资业的发展在英国最早涉足风险融资的是信托机构，19世纪曾对美国铁路进行融资获得成功。1945年，英格兰银行和其他主要清算银行建立了3i公司（英格兰银行持有其15％的股份），目的在于支持英国产业和商业部门的发展，为持续增长的小企业提供长期融资，很快就成为英国最大的风险投资者。但在1960—1970年代，信托机构仅向大型上市公司融资，清算银行这样的金融机构基本不进行权益融资。1980年代以后，英国的风险投资取得了实质性的进展。撒切尔政府为推行私有化政策，实施了一系列扶持风险投资业发展的措施。其中作用较大的有：1980年设立USM（未上市企业证券市场）；1981年成立英国技術集团，是政府管理的风险投资机构；苏格兰成立地区级的创投机构；1983年政府出台企业扩展计划；1986年成立第三市场。1990年代，受美国风险投资成功的鼓舞，英国风险投资业进入迅速发展时期。成为欧洲规模最大、发展最快的风险投资基地，占到欧洲全年创业投资总额的50％。1996年英国风险投资回报率高达14．2％，居各类金融资产回报率之首。受资企业年销售额增长40％，年利润增长24％，出口年均增长44％，投资年均增长34％。英国风险投资发展的主要经验一、投资方式多样。英国在金融监管方面注重行业自律机构作用的发挥，主要通过宏观政策进行必要引导，为风险投资创造一个较为宽松的经济与法律环境，其组织结构显示出特有的灵活性和多样性。在英国，适用于私人股权基金的组织形式主要是：有限合伙制、投资信托公司、风险投资信托公司和其他组织形式。国外投资者主要是有限合伙制。风险投资的主要投资方式有：创业和发展资本投资信托，主要投资于未上市的企业，由英国创业资本协会（BVAC）成员管理。投资不受法律限制，对私人投资者没有税收优惠。信托整体可以在伦敦股票交易所上市，其股票价格在《金融时报》和其他报纸上披露。企业天使投资，满足一定要求的企业天使投资享受英国企业投资计划给予的税收优惠。第2页共6页第1页共6页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第2页共6页投资项目前景还可以通过BVAC在网络上创建的“企业天使资本来源”中得到评估。风险资本信托，根据金融法案规定，创业资本信托从1995年4月6日开始生效。它们在结构上类似投资信托，但法律限制其向私人投资者提供税收优惠。在初次筹集资金后，股票在伦敦股票交易所挂牌交易，信息在《金融时报》和其他报纸上披露。这种投资工具的目的是鼓励个人投资于较小的私有贸易公司，使之发展壮大。二、资金来源的多渠道、国际化。英国金融业实行混业经营，风险资本的来源包括养老基金、保险公司资金等，银行资金也占有不可忽视的比重。近年来鼓励个人投资于风险投资业，所以个人投资的比重逐年上升。由于英国政府对国外投资者投资于风险企业有特殊优惠政策，国外资金成为英国风险资本的重要来源之一。1994年，国外资金占风险投资公司总资本的41％，1995年为45％，1996年为43％。1998年风险投资公司从养老基金筹集的基金占10％，而从美国筹集的资金占28％。三、投资方向多元化和国际化。英国风险投资的投向主要是高新技术产业，但在其投资组合中，一般加工业与新兴的文化娱乐事业的投资也占一定比例。此外，还通过跨国投资，达到分散风险，赢得国际比较利益的目的。1984年—1996年，英国风险投资协会所属的成员公司先后对国外2141家企业累计投资26．18亿英镑，占总投资企业数的14．1％，占总投资额的14．2％。1997年英国的风险资本公司向世界范围内的1272家企业共投入41．84亿英镑。而1998年在此基础上增长了18％，向1332家企业投资了49．19亿英镑。四、风险投资公司的独立性强投资环节的侧重点不同。英国金融机构的混业经营，决定了它的许多风险投资公司附属于商业银行、保险公司等大型金融机构，但他们仍然坚持一定程度上的独立性。虽然大型金融机构为其提供资金...