第1页共9页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第1页共9页国债回购投资分析与新股收益率比较国债回购交易实质是一种以交易所挂牌国债作为抵押,拆借资金的信用行为。具体是指交易所挂牌的国债现货的持有方以持有的证券作为抵押,获得一定期限内的资金使用权,期满后须归还借贷的资金并按约定支付一定利息;而资金的贷出方则暂时放弃相应资金的使用权,从而获得融资方的证券抵押权,并于回购期满时归还对方抵押的证券,收回融出资金并获得一定的利息。一笔回购交易涉及两个交易主体（以券融资方和以资融券方）、二次交易契约行为（初始交易和回购期满时的回购交易），两次清算。国债回购交易有买断式回购和质押式回购两种,根据交易业务规则,只有机构投资者方可从事买断式回购交易,个人投资者可以参与质押式回购。一、新质押式回购品种二、国债回购交易规则申报方向:融资方（资金需求方）为“买入－B”------正回购；融券方(资金拆出方)为“卖出一s”---逆回购（个人投资者的主要申报方向)。报价方法:按回购国债每百元资金应收(付)的年收益率报价,报价时可省略百分号。（如1天回购的年化收益率为3.0O0%,客户在报价时直接输入3.000）交易单位:1手=1000元;计价单位:百元面额。最小100手(10万元)或其整数倍,最大不得超过1万手(1000万元)。价格变动单位:0.005或其整数倍。价格申报限制：买入不得高于即时揭示价10%；卖出不得底于即时揭示价10%。证券品种1天2天3天4天7天14天28天91天182天证券代码204001204002204003204004204007204014204028204091204182证券简称GC001GC002GC003GC004GC007GC014GC028GC091GC182佣金%0.0010.0020.0030.0040.0050.0100.0200.0300.030第2页共9页第1页共9页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第2页共9页资金清算方式:到期购回清算,如到期购回时恰逢节假日,则顺延至到期后的第一个交易日。三、回购期限如何选择在国债回购交易中,节假日也计取利息收入。国债回购的到期日和清算日都是T+回购期,若清算日处于节假日,则需要延后至节假后的每一个交易日,而资金到账日则是清算日后一天。以7天国债回购为例,成交日为本周五,那么到期日和清算日是下周五,但资金到账却是下下周一,资金实质占用9天;再例如1天国债回购交易,成交日也是本周五,到期日则是本周六,清算日本应该是周六，但由于是节假日，只得延后至下周一，资金到账日则为下周二，资金实质占用时间为3天。在这样的回购交易中，资金被无偿多占用几天。在周四，周五的时候，不要选择1天期的国债回购交易。在节假日可以根据节假日的长短，选择合适的回购品种，尽量使用回购期包含节假日，这样便可尽量缩短资金的占用时间。四、国债回购交易操作具体方法1、按F12，输入账号、密码进入委托系统。2、点“卖出”，在“股票代码”栏，输入204001（一天）或204007（七天）或其他品种。3、在“卖出价格”栏，输入回购的年化收益率。（如1天回购的年化收益率为3.000%，客户在报价时直接输入3.000，价格变动单位0.005或其整数倍）4、在“卖出数量”栏，输入回购手数。（1手=1000元，最小卖出单位100手，或其整数倍）5、点“卖出”，点“是”即可完成交易。6、T+N（N为回购天数）天后，本金和利息自动到账。五、国债回购交易与活期存款收益进行比较(1)如投资者有10万元流动资金闲置,做7天国债回购,以3%的回购年利率成交,则收入为10万×3%×7/360=58.33元,佣金为10万×0.005%=5元,净收益为58.33-5=53.33元。以6%的回购年利率成交，净收益为116.66-5=111.66元。第3页共9页第2页共9页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第3页共9页(2)若把资金存入银行,7天活期存款的利息收益只有:10万×0.5%×7/360=9.72元。这样10万元资金用于国债回购交易,7天回购收益要比7天活期存款利息高出43.61元。（回购年利率为3%），当回购年利率为6%，高出102.27元。六、国债回购与新股申购收益进行比较：（1）假如2011年1月4日开始做7天国债回购，每次以开盘价进行操作，到6月28日共成交21次，年化收益率：2.94%，具体如下图：成交日期1101041101121101201101281102091102...
