第九章普通股估价与选择第九章普通股估价与选择第八章普通股估价与选择第八章普通股估价与选择第一节普通股估价方法第二节普通股选择方法第一节普通股估价方法第一节普通股估价方法一、红利贴现模型(DDM)二、股权自由现金流(FCFE)估价模型三、P/B-ROE模型四、市盈率估价方法(P/E)一、红利贴现模型一、红利贴现模型1.红利贴现模型2.零增长模型3.不变增长模型4.三阶段模型5.红利贴现模型的不足1.1.红利贴现模型红利贴现模型一般形式:股票的内在价值–其中:V表示内在价值,D表示未来的现金收入(股息),r表示贴现率评价方法:单一股票价值的评价影响股票内在价值的三个因素–收益增长率、贴现率、股息支付率红利贴现模型的理论原理–股票价值等于其预期红利的现值总和2.2.零增长模型零增长模型模型假设–股息固定计算公式–其中,V表示内在价值,D0上一期红利,r表示贴现率实例rDV/03.3.不变增长模型不变增长模型模型假设–股息以一个固定的比率g增长计算公式–其中,g