银河资本市场内参(1)VIP免费

银河资本市场内参2008年09月04日星期四银河研究所财经资讯中心：whcj@chinastock.com.cn本期导读:【热点透视】从普跌转向结构性调整亮点频频闪现中期走势蕴藏生机【政策解读】成思危:下半年CPI将逐月回落【机构评价】三大主力8月集体做多A股值得关注的海外基金投资攻略【观点争鸣】救市之道与安抚“大小非”高管和大股东唱对台戏还是唱双簧以集邮思路看A股【国际观察】美林看好中国股票看淡俄罗斯市场美联储官员称全球经济硬着陆风险增大【债券期货】债市扩容产生何等机会【公司动态】武钢重组柳钢广西钢铁挂牌存量IPO解“现金牛”上市悖论【高管聚焦】陈劲松、佟捷的世联地产逆市突围秘密请务必阅读正文后的免责声明部分【热点透视】从普跌转向结构性调整2006-2007年，中国股市从千点附近猛攻至6124点，两年时间大盘暴涨了500%；然而，在随后的短短的10个月之内，中国股市又从6000点上方一路暴跌至2300点下方，跌势之猛，锐不可挡，在持续下跌的这10个月中，90%的个股基本上是以股价不断创新低的形式来参与这场“普跌”运动的。不问原因的跌、毫无理由的跌、泥沙俱下的跌、不分好坏的跌，一路暴跌下来，中国股市的平均市盈率已从6000点巅峰时的七、八十倍，陡降至目前的20倍上下，差不多已回到2005年6月跌破千点时的市盈率水平。目前，大盘正在考验2245点一线的支撑力度。2245点是前一轮大牛市的峰值，它形成于2001年6月14日。目前大盘正在第二次试探2245点的支撑位。可以断定：2245点作为一个具有特殊历史意义的重要支撑位，它将是中国股市目前走势的分水岭——即大盘将以此为转折点，终结过去10个月来的“普跌”（大多数个股不断创新低）行情；股价运动形式将转向以结构性调整而展开，也就是说，已经跌到位的绩优股或大盘股将率先启稳，或是形成底部横盘；相反，大量垃圾股及前期抗跌的“庄股”将会进一步补跌，这种形式便是1500多只个股价格的结构性调整。一路暴跌下来的、整齐划一的“普跌行情”暂告一个段落，目前，股市正在步入结构性调整阶段，这一阶段的主要特征是“股价的结构性调整”，它要求股民朋友静下心来冷思反省，并重新排定个股价位，理清股价秩序。在结构性调整行情中，关键个股（如个别大盘权重股及第一高价股）存在较大的补跌风险，同时，每股净资产跌破法定面值（1元），尤其是净资产已为负数的超级垃圾股，它们仍将有较大的补跌空间。这是股民在熊市底部选股一定要规避的最大风险。熊市底部选股，绝不同于牛市。在牛市，机构与股民选股，大多“重势轻质”；相反，在熊市，尤其是熊市底部阶段，则应“重质轻势”，并应随时做好价值投资与长线投资的建仓准备，切勿轻易抢反弹。因为处在熊市底部区域的“反弹行情”，大多只是“一日行请务必阅读正文后的免责声明部分2情”或是“两日行情”，故而此时选股，更要珍惜好不容易保留下来的宝贵资金，“重质轻势”，作好长远投资的打算。切记：一轮大牛之后的大熊，定会大伤元气。要想恢复斗志、重聚人气，定要消磨相当长的一段时间，否则，下一轮真正的大牛市决不会轻易启动。因此，熊市底部区域选股与投资一定要有耐性和韧性，切不可急功近利、想入非非！（SHBK）（返回）亮点频频闪现中期走势蕴藏生机昨天大盘震荡走低，盘中击穿前期低点2284点，创出2248点新低，逼近上轮牛市高点2245点。从成交量看，市场似乎仍未止跌，但机构仓位以及油价走势却表明，当前A股正在进入长期价值投资区域，中期走势蕴藏生机。社保基金增仓坚决在击穿前期低点2284点之后，距上一轮熊市高点2245点仅一步之遥。两市成交量不到500亿，似乎增量资金进场迹象并不明显。但从机构仓位看，我们可以发现社保基金的投资增仓较明显，意味着后市可能蕴藏生机。由于社保基金相对稳健的操作风格，股指再次下跌可能成为其长线投资的入场机会。在当前情况下，油价下跌、利好预期的“累积效应”也将是未来大盘反弹的契机所在。阶段性热点引领大盘从热点方面看，昨天涨停的个股超过10只，科技股、汽车股、医药股在引领市场短期反弹。但我们也注意到，这些领涨板块均为非权重股，未来能否带动市场全面反弹，仍取决于大...