日本高新技术产业发展的金融支持制度及其特点1谢培善（2007 届世界经济博士生）在 20 世纪 90 年代中期，日本以体制改革为主要内容的结构改革逐渐成为日本政府的主要政策之一，日本经济体制进入了全面变革的时期。本节以此为背景，以高新技术产业发展的经济结构条件为前提，以高新技术产业发展金融支持制度为主线，从制度环境条件、制度变迁和制度绩效之间的梯次关系入手，着重分析日本高新技术产业发展过程中金融支持制度的构成等有关问题。5.2.2 日本高新技术产业发展金融支持制度的构成本节以日本战后的经济奇迹与 20 世纪 90 年代以来的结构性制度改革为重要历史研究背景，将日本高新技术产业发展与金融支持制度有机地融合在一起，着重分析高新技术产业发展过程中的金融支持整体或阶段性的内容及构成等。1）低利率政策利率作为资金分配的杠杆和调节经济景气变化的金融工具，在世界各国的金融政策中占有极为重要的地位。日本低利率政策突出表现为战后初期的人为低利率政策和新世纪初的零利率政策。 2日本战后及在高速增长时期实行的低利率政策，是将利率压到低于反映资金实际供求水平的均衡利率以下，并通过信用配给，解决扭曲的低利率带来的资金供求不平衡的一种政策，因此称为人为的低利率政策。这种人为低利率政策与当时日本的资金供求状况有非常密切的关系。日本军国主义的对外战争使国民财富丧失殆尽，从企业的角度来说，表现为企业的资金积累降到了空前的低水平，企业经营所需资金大部分依靠外部筹措；在 20 世纪五六十年代的经济高速发展时期，企业投资需求特别旺盛，资金短缺明显。通过官定利率，即日本银行对其它金融机构的再贴现率引导民间金融机构的信贷利率，实行人为的低利率政策，以鼓励企业的生产和投资。在人为的低利率政策下，日本银行不但以很低的利率向城市银行等提供贷款，把长期信用银行发行的金融债券限制在很低的利率水平，而且也通过政策性金融机构为企业提供很低利率水平的贷款；既通过再贴现率波动范围限制来抑制贷款利率的上升，又直接限制各金融市场的利率上限。从战后直至 20 世纪 70 年代，日本的官定利率在 4.25-6.25%之间波动，是西方国家中最低的。3日本银行以超低利率政策大幅地降低企业融资成本，极大地激励投资增长，使得日本民间企业的投资远高于其它西方国家，1 本文为谢培善博士论文《高新技术产业发展的金融支持：机理、制度与日中比较》第五章第二节的部分内容2刘昌黎.现代日本经...
