2006 年金融运行分析2006 年货币信贷增长经历了前 8 个月的过快增长后，９月份以来广义货币 M2和贷款增速进入平稳放缓阶段；全年狭义货币 M 1增速持续加快。股票市场发展对储蓄存款的分流导致储蓄存款增速持续下降；由于 2006 年信贷投放较多和企业效益较好，企业资金总体宽松。贷款投放过多的势头在 2006 下半年得到明显控制；中长期贷款增长已在第三季度度过拐点，增速开始减缓；短期贷款和票据融资增速在第二、第三季度明显减缓后，目前保持平稳。2006 年全年银行间市场人民币交易成交活跃，市场利率水平总体高于 2005 年。 在经历 1～8 月份过快增长后，2006 年９月份以来广义货币 M2增速进入平稳放缓阶段；狭义货币 M 1增速持续加快 2006 年 12 月末,广义货币 M2余额 34.56 万亿元，同比增长16.9%，增幅比年初低 0.7 个百分点，比年内最高的１月份低 2.3 个百分点（见图 1）。消除季节因素后，2006 年 12 月末广义货币 M 2季环比折年率为 17.5%，比第三季度末高 3 个百分点，略低于第一、第二季度的 17.9%和 17.7%。总体看，在经历了 2006 年前 8 个月的过快增长后，目前货币政策调控已见成效，广义货币 M2 增长处于平稳放缓阶段。2006 年 12 月末，狭义货币 M1 余额 12.6 万亿元，同比增长 17.5%，增幅比年初高 5.7 个百分点（见图 1），是 2004 年 6 月份以来的最高增速。 2006 年狭义货币 M1与广义货币 M 2增长走势呈现相反的趋势。原因主要是：第一，2005 年市场利率水平较低，企业大量使用银行承兑汇票替代活期存款，导致当年企业活期存款增长较低。2006 年调控力度较大，市场利率上升，企业不再偏好银行承兑汇票，5 月份后银行承兑汇票增速明显持续下降，活期存款重新大量增加。2006 年全年新增企业活期存款 11285 亿元，比上年多增 7632 亿元；2006 年年末企业活期存款增长 18.9%。2005 年企业活期存款对比基数较低，而 2006 年企业活期存款增加较多，是 2006 年狭义货币 M1增速持续上升的主要原因。第二，2006 年股票市场持续活跃，分流一部分储蓄存款。储蓄存款是准货币的主要组成部分，它的分流对狭义货币 M 1不产生影响，但对 M2的增速会起到一定的减缓作用。第三，2006 年 12 月份，财政存款大幅度下降，而且当月外汇占款增加较多。年底划拨的财政存款和大量结汇中大部分转为企业活期存款，导致 12 月当月狭义货币 M 1增长速度...
