1警惕新冠疫情后遗症警惕新冠疫情后遗症全球疫情压力之下，各国在货币政策和财政政策上双管齐下以应对流动性危机、对冲疫情影响、提振市场信心，近日全球金融市场企稳反弹。但当前不管是疫情还是经济仍存在很多不确定性，需要警惕疫情后遗症带来的风险。首先，鉴于海外疫情防控现状，疫情在全球可能长期持续，经济活动受到影响的周期会拉长，国内也会持续面临输入压力。其次，本次危机的关键是疫情，全球放水治标不治本，经济衰退或刚开始。同时，我国对外需的依赖程度仍然较高，外需收缩对国内产业的冲击不可小觑。此外，虽然国内复工复产逐步推进，但最新的 PPI 数据下行加速，显示 3 月需求恢复弱于供给，不及预期，通缩是接下来要面临的风险，且通缩远比通胀更可怕。总体来看，疫情对经济的冲击至少需 1-2 个季度的时间消化，基本面预期改善与验证尚需时日。在疫情真正缓解、经济活动修复、居民收入恢复、企业现金流改善信号确认之前 A 股难以进入趋势反转，指数大概率维持区间震荡。但长期来看，当前 A 股纵横向比较均处于估值洼地，具备布局价值。海外疫情加速美国确诊超 60 万春节以后，新冠疫情在国内爆发，在全国上下高效有力的防控措施下，到 3月中旬国内疫情已基本控制住，本土日新增确诊降低至个位数。然而，由于海外各国对疫情的轻视和初期防控的薄弱，3 月中下旬疫情在境外突然爆发，并加速蔓延，欧美等发达经济体成为疫情重灾区，形势不容乐观。截至北京时间 4 月 15 日 14 时 30 分左右，全球新冠肺炎确诊病例累计 xxxx例，超过两百万，累计死亡 xxxx 例，其中，美国成为全球累计确诊和新增确诊规模最大的地区。据约翰斯•霍普金斯大学数据，截至美东时间 14 日 18 时 30 分，美国新冠肺炎确诊病例为 xxxx 例，死亡 25575 例。美国累计确诊人数在全球占比高达 30.74%，死亡人数占比 21.12%。（见图一）图一：美国累计确诊趋势数据来源：约翰斯•霍普金斯大学新冠疫情已经成为 1918 年大流感以来最严重的全球大流行瘟疫，境外病亡2率高达 6.43%，显著高于中国水平（湖北以外地区死亡率不到 1%，含湖北地区病亡率 4.00%），海外确诊病例已超境内的 20 倍，死亡病例约境内的 8 倍。从疫情趋势来看，目前全球新增病例掉头，欧洲主要地区在加强管控后新增确诊趋势放缓，但美国日新增确诊仍在 2 万例以上，同时日本新增病例再度上升的迹象仍然存在。全球疫情仍在爆发中，不能放松警惕。...
