14 家固废处理上市公司近三年表现情况 在环保各子行业中，固废处理行业具有投入大、周期长、回报稳定的特点。本篇中，我们对 A 股 14 家固废处理行业上市公司进行了扫描，并选取其中有代表性的公司，对其发展脉络进行深入分析。 特别说明，本研究不是环保行业的投资指南，亦不构成任何推荐，作为回顾性研究，仅代表了我们对于行业的观察和思考。 一、固废处理行业上市公司基本情况 （一）板块分布 A 股市场上市公司主营业务涉及固废处理的企业共有14 家，其中主板上市7 家，中小板 4 家，创业板 3 家。 图 1 固废处理行业上市公司板块分布 数据来源：wind，和君分析 （二）地域分布 固废处理上市公司大多位于经济较发达地区，地域分布较分散，其中江苏省、广东省有3 家企业，浙江、北京有2 家企业，其余分布在湖北省、湖南省、安徽省和上海市。 图 2 固废处理行业上市公司地域分布 数据来源：wind，和君分析 （三）规模分析 14 家固废处理上市公司市值较大，均超过40 亿。以 2016 年 6 月 30 日收盘价计算，市值最高为城投控股总市值约 429 亿，最低为雪浪环境，总市值约 43 亿。 图 3 固废处理行业上市公司市值分析图 数据来源：wind，和君分析 14 家固废处理上市公司总股本差异较大，最大为首创股份为 48.21 亿股，股本最小为雪浪环境为 1.20 亿股。在流通比例方面，除伟明环保流通比例约 19%，雪浪环境流通比例约 40%外，其余企业的流通比例均超过50%。 图 4 固废处理行业上市公司股本分析图 数据来源：wind，和君分析 截至 2015 年年末，上市的 14 家公司总资产均值为 117.76 亿，最高城投控股总资产438.19 亿，最低雪浪环境 14.06 亿。公司的资产负债率差异较小，集中在 40%~60%，均值为 51.17%。 图5 固废处理行业上市公司资产分析图 数据来源：wind，和君分析 二、固废处理行业上市公司近三年表现盘点 （一）盈利能力 1. 净利润率 14 家上市公司2015 年的净利润率均值为 19.84%。其中，城投控股、盛运环保、伟明环保 3 家公司的净利润率大于 40%；格林美的净利润率最低，仅为 4.27%。但城投控股、盛运环保净利润主要来自于股权投资。 我们对近三年的归属母公司净利润率复合增长率进行了统计，每年净利润为正且复合增长率较快的企业有盛运环保 107.82%、城投控股 38.75%、伟明环保 35.69%及启迪桑德 29.44%。 图6 固废处理行业上市公司2015 ...
