海尔集团的发展与资本运营 一、资本运营是集团化发展的必由之路 诺贝尔经济学奖获得者、美国经济学家史蒂格勒曾说过：纵观世界上著名的大企业、大公司，没有一家不是在某个时候以某种方式通过资本运营发展起来的，也没有哪一家是单纯依靠企业自身利润的积累发展起来的
海尔集团发展如此迅猛，完全得益于有效的资本运营模式，抓住有利时机，实现了低成本的资本扩张，其中最显著的有两种方式，一是通过股权融资，发行海尔冰箱股票，募集社会资金；二是进行兼并重组
1993 年，国家发展资本市场，海尔集团抓住这个机遇，积极筹备冰箱公司上市，同年 11 月份，海尔冰箱股票上市，募集资金 3
69 亿元，1996 年通过配股又募集资金 1
43 亿元，这些资金先后用于扩大冰箱产量及相关项目上，得到了最有效的运用
结果海尔冰箱的效益逐年稳步增长，1996 年实现销售收 入 26
4407 亿元，利润 1
7825 亿元，分 别 比 1993年增长了 387％ 和 256％
股市变 幻 无 常 ，海尔真 诚 不变
无 论 是股市高 涨 还 是低迷 ，海尔都 切 实地 感 受 着 市场的压 力
千 万 股民 的电 话 垂 询 ，使 集团更 感 责 任 重大
3 年来， 海尔冰箱从 股市共 募集资金 5 亿多 元，这些资金的到位 ，既增强 了冰箱公司在市场上的竞 争 力 ，又创 造 出 良 好 的经济效益
同时，集团公司通过配股不断向冰箱公司注入优良资产，使冰箱公司的股本结构始终处于良性扩张之中
在企业兼并中，海尔集团提出“吃休克鱼”的概念
就是在资本存量占主导地位时，企业兼并表现为大鱼吃小鱼，大企业兼并小企业；当技术含量的地位超过资本存量的地位时，表现为快鱼吃慢鱼，技术革新迅速的企业兼并技术革新缓慢的企业
到 90 年代，出现强强联合，所谓鲨鱼吃鲨鱼，美国波音和麦道的合并就是这种情况
在国内现行体制下，
