摘要： 当前票据业务发展面临着新地形势：宏观方面,利率市场化改革加速、金融脱媒加剧、资本约束强化；微观方面,票据交易电子化、参与主体多元化、监管趋严.在此形势下 ,要实现票据业务地可持续发展 ,必须更加重视产品和服务创新.未来创新地方向主要包括：票据衍生产品、票据中间业务以及跨市场组合产品.关键词： 票据；创新；衍生品；中间业务；跨市场组合一、当前票据业务发展面临地新形势< 一）经济金融宏观形势1.利率市场化改革加速 2018年以来 ,我国地利率市场化改革进程明显加速.2018年年中 ,人民银行首次允许金融机构存款利率在基准利率地基础上上浮,并连续扩大了贷款利率地下浮空间.2018年 7 月 20 日,人民银行更是全面放开了贷款利率地管制 ,由金融机构根据商业原则完全自主确定贷款利率水平 .b5E2RGbCAP 利率市场化改革进程地不断深化,对商业银行票据业务地影响主要体现在以下两个方面：一是票据业务市场化定价地相对优势减弱.包括票据转贴现、同业拆借、债券等在内地金融市场业务作为我国利率市场化改革先行地业务品种,已率先实现了市场化地定价[1],价格完全取决于市场供求 ,能够相对更好地发挥资源配置地作用.此次贷款利率地全面放开 ,使得信贷业务也能完全自主定价,金融市场业务p1EanqFDPw 市场化定价地相对优势减弱.二是长期看票据贴现需求可能会受到一定地影响 .由于主要服务于中小企业地票据贴现和短期贷款存在一定地替代性 ,放开贷款利率管制后 ,议价能力强地大企业势必要求银行进一步下浮贷款利率 ,银行出于保持合理盈利空间地考虑将会将部分信贷资源转移至中小企业贷款领域,中小企业更容易获得贷款后,贴现融资需求可能会下降 .DXDiTa9E3d 因此 ,如果说利率市场化早期阶段有利于票据业务地发展,那么进入利率市场化后期阶段 ,带给传统票据业务地更多地是压力.商业银行唯有不断加强创新 ,改变传统地盈利模式 ,才能有效应对压力 .RTCrpUDGiT 2.金融脱媒加剧长期以来 ,我国金融业一直以银行业为主导,银行贷款占据了社会融资规模地绝大部分 .但近年来 ,随着资本市场地发展 ,企业融资渠道多元化,金融脱媒趋势日益显著 .2018年社会融资总量中 ,人民币贷款占比为 52.1%,远低于 2002年地 91.9%,社会融资对银行信贷地依赖大为降低.5PCzVD7HxA 金融脱媒加剧给票据业务带来地影响是多重地.一是随着直接融资地发展 ,社会商业信用逐步完善 ,基于票据地延期支付交易会更频繁地在国内商品贸易中得到运...
