下载后可任意编辑第 5 章 资金时间价值与现金流量分析方法 5.1 资金时间价值与等值换算（P231） 一、现金流量与现金流量图 1．现金流量 现金流入量即流入项目的货币，记为 CI 包括营业收入、回收固定资产余值和 回 收 流 动 资 金 等 现 金 流 出 量 即 流 出 项 目 的 货 币 ， 记 为 CO 包括建设投资、流动资金、经营成本等 净现金流量即同一时点上的现金流入量与现金流出量之差，记为 NCF（或 CI-CO） 2．现金流量图现金流量图是表达项目现金流量的最有效的工具 （1）水平线表示时间，将其分成均等的间隔，每一间隔代表一个时间单位（或称计息周期），它可以是年、季、月、日等，项目评价的计息周期通常是年。 （2）用带箭头的垂直线段代表现金流量，箭头向下表示现金流出（负现金流量），箭头向上表示现金流入（正现金流量）。并以垂直线的长短来表明现金流量的绝对值大小。 （3）在项目评价时，现金流量图一般是按项目投资者立场绘制的。若换成按项目立场绘制，则现金流方向相反。 二、资金时间价值与资金等值 1．概念 资金时间价值的概念 劳动者在生产劳动过程中新制造的价值形成 资金增值，资金增值实行了随时间推移而增值的外 在形式，故称之为资金的时间价值。资金时间价值 在商品货币经济中有两种表现形式：利润和利息 资金等值的概念 我们把特定利率下不同时点上绝对数额不等 而经济价值相等的若干资金称为等值资金。影响 资金等值的因素有三： ①资金额的大小；②换算期数；③利率的高低。 利用等值观念，可以把建设项目计算期内任一 时点的现金流量变换为另一时点上的现金流量进行 比较，这个过程称为资金等值换算。 2．资金时间价值的衡量 单利与复利 所谓单利法，即仅对本金计息，对所获得的 利息不再计息。计算公式如下： 所谓复利法，不仅本金计息，而且先前周期 的利息在后继周期也要计息。计算公式如下： 其中：P 为本金；i 为期利率；n 为计息次数； F 为本金与利息和 【例 5-1】某人以年利率 8%借款 1000 元，估计 3 年 后一次还清全部本金和利息。试分别以单利或复 利计息方式计算应偿还额。 【解答】（1）若计息方式为单利法，则 3 年后应 偿还额： 1000×（1＋3×8％）＝1240（元） （2）若计算方式为复利法，则4 年后应偿还额： 1000×（1＋8％）3＝1259.71（元） 名义利率与有效利率 采纳复利计算法，当年利率相同而计息次数...
