动 力 煤 套 期 保 值 方 案 中国国际期货有限公司 一 、何谓套期保值？ 期货交易存在的基本目的是将生产者和用户某项商品存在的价格风险转移给投机者。当现货商利用期货市场来抵消现货市场商品价格对自己不利的变化，这个过程就叫套期保值。 套期保值的基本做法就是买进或卖出与现货市场交易数量相当，但交易地位（是需要抛货还是需要进货）相反的商品期货合约，以期在未来某一时间通过卖出或买进相同的期货合约，对冲平仓，结清期货交易带来的盈利或亏损，以此来补偿或抵消现货市场价格变动所带来的实际价格风险或利益，使交易者的经济收益稳定在一定的水平。 作为现货生产商的您，一定知道从生产、加工、贮存到销售的全过程中，商品价格总是不断发生波动，且变动趋势难以预测，因此，在商品生产和流通过程的每一个环节上都可能出现因价格波动而带来的风险。所以，不论对处于哪一环节的经济活动的参与者来说，套期保值都是一种能够有效地保护其自身经济利益的方法。 二、套期保值的原理及注意事项 套期保值之 所以能够避 免 价格风险，其基本原 理 在于： 第 一，期货交易过程中期货价格与现货价格尽 管 变动幅 度 不会 完全一致 ，但变动的趋势（方向 ）基本一致 。即 当特 定商品的现货价格趋于上涨 时，其期货价格也 趋于上涨 ，反之 亦 然 。这是因为期货市场与现货市场虽 然 是两 个各 自分 开 的不同市场，但对于特 定的商品来说，其期货价格与现货价格主 要的影 响 因素 是相同的。这样 ，引 起 现货市场价格的涨 跌 ，就同样 会 影 响 到期货市场价格同向 的涨 跌 。套期保值者就可以通过在期货市场上做与现货市场相反的交易来达到保值的功能，使价格稳定在一个目标水平上。 第二，现货价格与期货价格不仅变动的趋势相同，而且，到合约期满时，两者将大致相等或合二为一。这是因为，期货价格通常高于现货价格，在期货价格中包含有贮藏该项商品直至交割日为止的一切费用，当合约接近于交割日时，这些费用会逐渐减少乃至完全消失，这样，两者价格的决定因素实际上已经几乎相同了。这就是期货市场与现货市场的市场走势趋同性原理。 第三，期货合约中所规定的产品等级都是市场中主流等级及品牌，具有很强代表性和影响力，基本上引领了该品种的市场走势，即使不同等级不同的地域的产品也可以通过升贴水规则来化解，所以套期保值时不需要局限于所规定的商品等级品牌及地域等...
