下载后可任意编辑有关日本证券金融作用及管理经验探究 战后日本证券金融基础较差，但进展迅猛。1949 年以前，证券市场以经营股票交易为主，上市公司 529 家，上市股票 16.4 亿股，时价总值 1，220 日元，到了 1985 年上市公司 829 家，上市股票 2，681 亿股，时价总值 l，962，216 亿日元。1950 年债券市场规模很小，仅有一家公司发行债券，1966 年才开放债券流 通 市 场 ， 债 券 交 易 量 1967 年 为 31 ， 337 亿 日 元 ， 1955 年 猛 增 到21，644，696 亿日元。 一、进展证券金融的作用 1.多种形式集资，加速资金积累日本自 1956 年开始现代化进程，到 1973年，共积累资金 8，626 亿美元。这笔巨额资金主要靠用多种形式筹措，证券市场是一个不可缺少的形式。特别是建立流通市场以后，筹资者找到一条吸收短期资金长期使用的途径。对于投资者，有了流通市场，短期资金可以得到比银行优惠的利息，而且如需要用款，随时可以变现。筹资者劝募便利，大大有利于资金筹措。日本政府方面，自 1975 年后大量发行国债，每年国债收入占当年预算收入的 25%以上，全靠证券市场吸收消化，支持公共基础设施的建设。 2.多渠道融资，减轻银行负担日本进入 60 年代后，大企业高速度成长，资金需求旺盛，城市银行存货率(贷款余额，存款存额)逐年上升，1961 一 1966 年达到了 106%，发生借差，到 1981 年才下降到 80%以下(正常值应在 70%左右)。城市银行靠日本银行贷款支持，日本银行则通过发行巨额货币加以弥补。证券市场进展后，银行对借款户制定贷款限额，超额不贷，有利于银行贷款业务正常化。从资金流量分析，1956 一 1980 年间，证券市场占资金总额流量的份额在10 一 15%之间，同期，企业用有价证券筹资占 14 一 23%。 3.企业资金结构改善，降低时银行的依存度由于证券市场的进展，企业的资金结构状况有了显著改善，商业信用减少，自有资金比重上升。1956 一 1965年，企业自有资金平均占 8.6%，银行贷款比重占 46%，商业信用占 24.1%，证券筹资占 21.3%;到 1985 年，自有资金高达 36.9%，银行贷款比重下降到 33.3%，商业信用仅占 2%，证券筹资上升到 27.8%。企业资金结构基本上实现自有资金、1下载后可任意编辑银行贷款、证券筹资各占三分之一，增强了企业自主权，降低了对银行的依存度。 4.吸收社会闲散资金，抑制消费膨胀 1953 年日本人均个人金融资产仅 110美...
