1.1 公司理财是对以下3 个问题的研究： 1） 公司应该投资于什么样的长期资产？资本预算，长期资产的投资与管理过程。 2） 公司如何筹集所需的资金？资本结构，公司短期及长期负债与所有者权益的比例。 3） 公司应如何管理短期经营活动产生的现金流？净营运资本。 首席执行官→首席运营官→首席财务官，财务长和主计长负责向首席财务官述职。 财务长：现金的管理、资本支出的管理并制定一系列财务计划。 主计长：负责会计工作，内容包括税收、成本核算、财务会计和信息系统。 财务经理是如何创造价值的？ 1） 购买所产生现金高于其成本的资产。 2） 发售所筹集现金高于其成本的债券、股票和其他金融工具。 财务经理恰当的目标：财务管理的目标是最大化现有股票的每股价值。更一般的表述是：最大化现有所有者权益的市场价值。 代理关系：股东和管理层之间的关系。 代理成本：股东和管理层利益冲突的成本。直接的代理成本：1）管理层收益但股东损失的公司支出。2）出于监管管理层行为需要的支出。 利益相关者：除了股东和债权人之外，其他对企业的现金流量有潜在索取权的人。包括职工、顾客、供应商甚至政府。 2.4 净营运资本＝流动资产－流动负债。当流动资产大于流动负债时，净营运资本为正，表明企业在未来的12 个月里能得到的现金将大于要付出的现金。通常情况下，成长型企业的净营运资本变动额是正数。 企业的价值在于其产生现金流量的能力。增加存货需要支出现金，由于存货和现金都是流动资产，所以净营运资本不发生变动。但在这种情况下，一项净营运资本（存货）的增加，却引起了现金流量的减少。 财务现金流量表 资产的现金流量＝流向债权人的现金流量＋流向投资者的现金流量 经营性现金流量 OCF＝EBIT＋折旧－当期税款 资本性支出＝期末固定资产净额－期初固定资产净额＋折旧 或 资本性支出＝固定资产取得－固定资产出售 资产的现金流量 CFA＝OCF－资本性支出－净营运资本NW C 增加额 向债权人支付的现金流量＝支付的利息－净新借入额 ＝债务清偿－新借入额 向股东支付的现金流量＝支付的股利－权益筹资净额 ＝支付的股利－（发行的股票－回购的股票） 当企业快速成长时，用于存货和固定资产的支出可能高于经营性现金流量，所以企业的现金流量时常为负。 会计现金流量表 现金流量表由 3 个部分组成：1）经营活动产生的现金流量、2）投资活动产生的现金流量、3）筹资活动产生的现金流量 利息费...
