精品文档---下载后可任意编辑一． 套期保值交易策略分析 〔1〕定位不明确 套期保值者的目标：在管理价格风险后专心致力于经营，猎取正常的经营利润 〔2〕认为套期保值没有风险 套期保值的风险 a 基差风险 b 保证金追加风险 c 操作风险 d 流动性风险 e 交割风险 企业在套期保值中 (3)认为套期保值不需要分析行情 常见的问题 (4)管理运作不标准 (5)教条式套期保值 b. 交货的运输环节较多，在交货时间上能否保证 基差逐利型套期保值 核心：不在于能否消除风险，而在于能否通过寻找基差方面的变化或预期基差的变化来谋取利润 组合投资型套期保值 推导：套保期限内，保 值 者 头 寸 价 格 变 化 为 ， 头 寸 价 格 变 动 方 差 为 ,得到最正确套保比率( 其 中为 现货价格变动标准差，为期货价格变动标准差) c. 期货价格的波动性往往要远大于现货价格的波动，所以在绝大多数情况下精品文档---下载后可任意编辑 套期保值的应用 1. 循环套保〔在期货市场上不断地移仓换月来到达循环套保的目的〕 套期保值的方式 3.预期套保〔一般来说，期货的决策要与现货决策同步或快于现货交易〕 4. 策略套保〔企业应该根据风险偏好和可接受程度灵活科学的选择套保比率〕 明确套期保值的需求 企业在期货市场中的角色是由本企业在产业链中的位置和风险点决定的 从宏观角度确定套期保值策略 从生产利润生产本钱角度推断套期保值时机 套期保值方案的制定 制定保值策略 从产业角度推断套期保值时机 从供需关系角度推断套期保值时机 从基差角度选择套期保值的入场和出场点 选定目标价位 目标价位设定有两种形式：单一目标价位策略和多级目标价位策略 决策部门 参加期货交易的组织架构 期货交易运作部门 〔组织结构设计原那么是决策机构和执行机构别离〕 风险控制部门 交易方案监督套保管理机制 风险控制 交易过程监督 交易结果监督 控制公司参加期货交易的总资金和总规模 财务管理 建立风险准备金制度 风险控制是否在限定的范围内 对企业参加期货交易进行财务评价 期货交易和现货交易应该合并评价 应该从相对长的时期来推断，一般在一年以上二．投机交易策略分析 场内公开喊价场外通过 和互联网进行委托程序化交易 投机交易技术手段的开展 一是提高了交易速度精品文档---下载后可任意编辑 电子交易的优势 二是降低了市场参加者的交易本钱 三是突破了时空的限制，增加了交易品种...
