精品文档---下载后可任意编辑股票期权在中国的实践从最早的埃通公司开始只有短短的 3 年时间，这些股票期权方案虽然与国外的股票期权方案有着许多的差异，有些甚至从概念上讲并不是一种严格意义的股票期权，但是这些尝试显然是中国的经济与政策环境所决定的，具有适应性、变通性与过渡性的特点。鼓舞股票期权的理论与实践股票期权制度的开展概述 股票期权方案作为一种长期鼓舞机制萌芽于 70 年代的美国，在 90 年代得到长足的开展。根据美国国内税务法那么的法律解释，股票期权方案可分为鼓舞股票期权与非法定股票期权两种类型。而由于股票期权通常是授予公司的经理层，因此经济学界也将其通称为经理股票期权。 作为一种企业内局部配制度的创新，股票期权方案的产生与开展与美国公司产权结构与公司治理结构的变化密切相关，另外的重要原因还包括经理人卖方市场特性的强化与高级人才流动给企业带来的威胁加大、美国税收政策和新会计准那么的公布、与股票期权方案相关的效劳业的开展、大规模的企业精简与兼并重组的发生等，同时整个 80 年代与 90 年代美国股票市场的持续牛市也是关键性的因素之一。 有统计说明，截至 1998 年，美国 350 家最大公司中有近 30%实施了员工普遍持有股票期权方案，用于员工鼓舞方案的股票平均占股票总数的近 8%，在计算机公司这一比例高达 16%，总体上实施股票期权方案的公司用于股票期权方案的股票已占股票总数的 10%。根据布莱克与斯科尔斯的期权定价理论来估算，1998 年全美 100 家大企业的薪酬中，有 53.3%来自股票期权，而这一数字在 1994 年为 26%，80 年代中期仅有 2%。在推行股票期权方案的企业数量急剧增加的同时，股票期权方案的受益面也在扩大，开始由经理层面对一般的公司雇员扩散。另外一个重要的变化是，股票期权的种类与技术方面的设计不断得到创新与应用，例如从无条件的股票期权到按升水定价的期权与附加条件期权，还有换新期权的出现等。 在我国的香港，上市公司也普遍实行了认股期权方案(SOS)作为对公司雇员进行鼓舞的重要手段。香港上市公司的 SOS 必须符合?上市规那么?第十七章的有关规定，并经联交所批准，同精品文档---下载后可任意编辑时该类方案必须获得股东大会的批准。在香港上市的红筹股公司包括联想香港公司、方正香港公司、上海实业及北京控股等均参照实行了 SOS。我国股票期权制度的实践 一、五个典型案例 股票期权在中国的实践从最早的埃通公司开始...
