一、PTA 产品链 石油→石脑油→混合二甲苯（MX）→对二甲苯（PX）→PTA/MEG→聚酯切片（PET）→涤纶二、产品生产成本1、石化芳烃产品（石油—石脑油—MX—PX） （1）原油：原油是混合物，其密度并非为固定值而是一个范围，可以根据世界平均比重的原油来计算，公认的换算为：1 吨原油=桶，原油价格按 5 月 22日 NYMEX 期货 09 收盘价算，×=美元/吨。 （2）石脑油：从原油到石脑油的加工费用一般在 35～50 美元/吨之间，石脑油成本价格+35～50=～美元/吨，5 月 21 日亚洲石脑油价格约为 501 美元/吨(CFR 日本)，其理论利润为-3～13 美元/吨。 （3）MX：从石脑油到 MX 的加工成本一般在 50-60 美元/吨，MX 的成本价格应在～美元/吨。 （4）PX：从 MX 加工到 PX 的加工成本一般在 80～100 美元/吨，PX 的成本价格应在～美元/吨。5 月 21 日亚洲价格在 1080 美元/吨，厂家有利可图。2、聚酯原料 （1）PTA：PTA=PX×+150～170 美元/吨，按 PX 价格在 630 美元/吨来计算，PTA 的成本应在 562～582 美元/吨左右，5 月 22 日 PTA 现货价格在 850 美元/吨左右，因此 PTA 理论利润为 300 美元/吨左右。 5 月 22 日国内 PTA 主流成交 7200 元/吨。 （2）MEG（乙二醇）：MEG=乙烯×+100 美元/吨，按 5 月 21 日亚洲乙烯价格在 725 美元／吨来计算，MEG 的生产成本应该在 571 美元／吨。 近洋报价 530 美元/吨左右，无利可图。 5 月 21 日国内 MEG 主流成交 4300 元/吨。3、聚酯产品 （1）PET（聚酯切片）：PET=×PTA＋×MEG＋850 元／吨，按进口 PTA 和MEG 的理论计算价格计算（含税），PET 生产成本在 5833 元/吨。5 月 21 日国内长丝半光切片在 8700 元/吨，聚酯瓶片在 8700 元/吨。聚酯切片生产厂家有利润空间。按国内成交价格计算，PET 生产成本在 8504 元/吨，生产厂家存在 200元生产力润。 （2）直纺 FDY（涤纶长丝）：FDY=×PTA＋×MEG＋2300 元／吨，按进口 PTA 和 MEG 的理论计算价格计算（含税），FDY 生产成本在 7283 元/吨。5 月22 日国内中纤 FDY 在 9500 元/吨。按国内成交价格计算，FDY 生产成本在 9954元/吨，基本没有的利润空间。三、结论 从以上分析可以得知：对于目前的 PTA 产业产品链，其 PTA 上游目前利润空间较大，下游则利润微薄。另：美国 PTA5 月份合同 22 日上涨%，达到 1091 美元/吨，如此将可能减缓对亚洲市场的冲击。
