上市公司并购基金风险识别及其防范

上市公司并购基金风险识别及其防范 近年来我国的并购市场越来越庞大，这也推动着我国并购基金的快速进展,“上市公司+PE"的投资模式也备受关注.由于并购基金自身具有专业性和复杂性，防范风险将会是影响并购基金成败的重要因素。本文将从并购基金的概念入手,阐述并购基金存在的主要风险以及企业如何识别并购基金运作中的风险，并根据每个具体阶段提出对应的风险防范措施。 并购基金风险识别风险防范 1 并购基金的定义 并购基金是一种企业私募股权基金，关注于从事企业并购投资的基金，它常有的运作模式是以控股或参股的形式获得目标企业股权，然后对目标企业进行控制，再计划开展一系列的业务、管理整合和重组改造，等目标公司价值提升后再将所持有的股权出售，从而获得丰厚的增值收益. 2 并购基金风险识别 2.1 设立阶段 这一阶段重点存在第一重委托代理风险。存在这一风险的原因有：一是由于基金管理人可能为了自身利益最大化，而做出损害股东利益的行为。二是因为并购基金运作过程中信息不对称情况的存在,基金投资者可能无法直观的看到基金管理人为此多付出的努力多少。这样会导致基金投资者对基金管理人的激励可能不能反映基金管理人的劳动强度,也导致了他们利用信息优势来实现自身利益最大化的激励和动机，进而产生逆向选择和道德风险。 2。2 募集阶段 首先，法律风险.募集对象、募集流程和方式有可能出现不符合法律法规的情况.其次,信用风险.在融资时,交易双方不信守承诺，导致融资方资信状况差。再次,信息风险。这主要是由于信息不对称和有关投资机会与并购投资之间的信息沟通不畅。 2。3 投资阶段 投资阶段的风险主要指并购基金的并购项目选择失误及方案设计缺陷带来的风险。而在投资过程中面临着各种不确定的因素，在整个投资环节中主要存在项目选择风险和投资决策风险。 2。4 管理阶段 目标企业在经营过程中存在管理风险和市场风险。 （市场风险。并购基金主要并购的是成熟阶段的企业，但是，成熟企业的市场一般都是处于饱和状态，因而经济形势和经营环境随时都在变化,市场供求、市场的拓展等都存在不确定性。 （管理风险。管理不善可能会导致收购企业后重组过程失败，特别是现阶段我国缺乏专业的管理人才和相关机构。 2。5 退出阶段 在退出阶段,面临的风险主要来自于外部环境的不确定性.例如:宏观经济?h 境、政府政策、通货膨胀和利率变动等，都属于系统风险。对于并购基金何时退出和选择何种方式退出都将影响并...