上市公司收购与反收购中的公司章程问题研究VIP专享

上市公司反收购中的章程应用及法律规制钟洪明（中国人民大学法学院，北京 100872）摘要：公司章程是公司的宪章性文件,是公司实现自治的重要手段。在上市公司收购中，目标公司通常通过公司章程的修订，在其中置入相应的反收购条款,以防止或者抵制敌意收购.由于我国的公司、证券法律法规对上市公司反收购问题规定的相对欠缺,导致实践中利用公司章程实施反收购出现失范的情况较为明显。本文尝试分析如何在现行法律框架内对利用公司章程实施反收购的行为进行有效规制,并提出相应的政策建议.关键词:公司章程；反收购；法律规制作者简介：钟洪明,中国人民大学法学院博士生。中图分类号：DF438 文献标识码：AAbstract ： The company charter is the constitution of a company and the important means to fulfill its autonomy。 In the M＆A of a listed company， the target company is inclined to amend its charter in order to prevent or resist the hostile takeover。 Because of the lack of specific regulations of the anti—takeover in the Company Law and the Securities Law of China, the validity of the anti-takeover articles in the listed company’s charter is often under dispute。 This paper tries to analyze how to effectively regulate the actions of anti—takeover by means of company charter under the present legal systems ， and put forward relevant proposals. Key Words: company charter； anti—takeover; legal regulation在市场经济条件下，对于公司行为的约束与治理,一靠法律,二靠章程。[1]所谓公司章程,乃规定公司组织及活动之根本规则，可谓居于宪法之地位，举凡公司之基本权益关系与组织架构，皆须透过章程加以厘定，借此对于公司员工、股东、债权人甚或社会大众产生规制之作用".[2]根据各国、各地区公司立法或者司法的通例，公司章程作为公司最重要的法律文件，对于公司本身及其股东、董事、经理的行为均具有直接约束效力。1 对于上市公司而言，章程的意义尤为重大,因为公司治理和公司控制权变更等可能对证券市场产生重大影响的事宜通常都透过公司章程加以安排。在我国，随着股权分置改革这一证券市场重大变革的圆满完成和全流通的到来，收购与反收购势必日渐增加....