电大《企业集团财务管理》考试必备-计算分析VIP专享

电大《企业集团财务管理》计算及分析题：1.假定某企业集团持有其子公司 60％的股份，该子公司的资产总额为 1000 万元，其资产酬劳率（也称为投资酬劳率，定义为息税前利润与总资产的比率）为 20%,负债利率为 8％，所得税率为 25％。假定该子公司负债与权益（融资战略)的比例有两种情况:一是保守型 30：70，二是激进型 70:30.对于这两种不同的融资战略，请分步计算母公司的投资回报，并分析二者的风险与收益情况。1．解： （1）息税前利润=总资产×20% 保守型战略=1000×20％=200(万元）激进型战略=1000×20%=200（万元)（2)利息=负债总额×负债利率保守型战略=1000×30％×8％=24（万元）激进型战略=1000×70%×8%=56（万元）（3)税前利润(利润总额)=息税前利润—利息保守型战略=200—24=176 激进型战略=200—56=144（4）所得税=利润总额（应纳税所得额）×所得税税率保守型战略=176×25%=44 激进型战略=144×25%=36(5)税后净利 （净利润）=利润总额—所得税保守型战略=176—44=132 激进型战略=144-36=108（6）税后净利中母公司收益(控股 60%）保守型战略=132×60％=79.2 激进型战略=108×60%=. 64。8(7）母公司对子公司的投资额保守型战略=1000×70％×60%=420 激进型战略=1000×30%×60%=180（8）母公司投资回报率 保守型战略=79.2/420=18。86%激进型战略=64.8/64。8= 36％列表计算如下:保守型激进型息税前利润（万元)1000×20％=2001000×20%=200利息（万元)300×8％=24700×8%=56税前利润（万元)200-24=176200—56=144所得税（万元）176×25%=44144×25%=36税后净利(万元）176-44=132144—36=108税后净利中母公司收益（万元）132×60%=79。2108×60％=64。8母公司对子公司的投资额（万元)700×60％=420300×60％=180母公司投资回报(%）79。2/420=18。86％64。8/180=36％分析:上述两种不同的融资战略，子公司对母公司的贡献程度完全不同，保守型战略下子公司对母公司的贡献较低,而激进型则较高.同时,两种不同融资战略导向下的财务风险也是完全不同,保守型战略下的财务风险要低,而激进型战略下的财务风险要高。这种高风险—高收益状态，是企业集团总部在确定企业集团整体风险时需要权衡考虑的。2.已知某目标公司息税前营业利润为 4000 万元，维持性资本支出 1200 万元，增量营运资本 400 万元，所得税率25％。请计算该目标公司的自由现金流量。2．解：自由现金流量＝息税前营业利润×（1－所得税率）－维持性资本支出...