美国NASDA信息披露制度

美国 NASDA 市场信息披露制度深证证券交易所综合讨论所[摘要］ NASDAQ 全称为美国证券交易商协会自动报价系统(The NationalAssociatio Of Securities Dealers Antomted Quotations)，是全球第一个电子化的证券市场。美国证券市场实行集中统一型的监管体制，对 NAS－DAQ 市场信息披露的管理主要由美国证监会（SEC）负责。SEC 作为美国政府执行联邦证券法律的主管机关，其主要权力包括：法规执行及管理权、违法行为调查权、准司法权、强制执行权、提出诉讼权、发布禁止令权。暂停或撤销登记权及民事处罚核定权等。SEC 根据美国有关法律所授予的上述权力,对 NASDAQ 市场的信息披露进行监管. （一）NASDAQ 市场信息披露的管理体制架构 NASDAQ 全称为美国证券交易商协会自动报价系统（The NationalAssociatio Of Securities Dealers Antomted Quotations），是全球第一个电子化的证券市场。美国证券市场实行集中统一型的监管体制，对 NAS－DAQ 市场信息披露的管理主要由美国证监会（SEC）负责。SEC 作为美国政府执行联邦证券法律的主管机关，其主要权力包括:法规执行及管理权、违法行为调查权、准司法权、强制执行权、提出诉讼权、发布禁止令权.暂停或撤销登记权及民事处罚核定权等。SEC 根据美国有关法律所授予的上述权力，对NASDAQ 市场的信息披露进行监管。 除 SEC 外，美国证券交易商协会（The National Association of Secdri－ties Deaers,NASD）及其全资子公司 NASDAQ 股票市场有限公司（NAS．DAQ Stock Market，Inc．)是 NASDAQ 市场的主要自律监管机构。其中,NASDAQ 是后者整个市场体系中的一部分.在这两个自律监管机构中，负责市场信息披露管理的主要有两个部门，即NASD 管理公司(NASD Regulation，NASDR）的市场管理部和 NASDAQ 股票市场有限公司的市场监察部。市场管理部有权就会员的违规行为进行调查取证，并将有关信息和分析结果提交 SEC 或司法部，同时,该部还负责向 NASD 会员、投资者以及其他市场人士提供各种有关交易事项和规则的解释和咨询。此外，市场管理部还拥有多个先进的市场监管技术系统，如股票监察自动跟踪系统（SWAT）,能够根据每只股票的历史价格、交易量信息、产业进展趋势资料和有关公司公布的新闻构造监控分析模型。市场监察部是 1996 年应 NASD 鲁德曼委员会的建议而成立的。该委员会提出，NASDAQ 市场本身应该在某些方面拥有市场监管的权威，如宣布交易...