美式权证定价问题的研究一、引言1
1 选题背景 我国的资本市场经过 20 多年的发展，取得了很大的进步，但是依然存在着很多的问题，例如市场结构单一，金融工具的缺乏，市场的深度与广度需要逐步的开拓，在保持经济稳定的前提下，需要我们加大金融创新力度，守住风险底线
在股权分置的改革中，逐步地引入了认股权证，完善了证券市场的功能与结构，金融衍生品市场的创新，丰富了资本市场投资工具的品种，也对市场证券的价格发现产生了很大的促进作用
在 1992 年到 1996 年期间，我国存在了四年的权证交易历史
我国的第一支权证——宝安认股权证诞生于 1992 年，在接下来的四年当中，权证市场的发展非常迅速，与此同时权证的炒作的变得非常火热，严重影响了证券市场的健康发展
监管部门在 2006 年停止了权证的交易
虽然我国权证早期的发行造成了不良的影响，但是对于我国权证的发展意义重大，期间我们探索了权证的发行及上市监管的各种经验，为后来的科学理论研究打下了基础
在2005 年 8 月，宝钢权证的推出，我国权证市场在关闭了 10 年之后再一次开启
由于权证成本较低，高杠杆性能够使得短期回报快，吸引了大量的投资者
纵观权证近几年的发展，我们可以发现目前权证存在的一些问题：1、上市首日涨幅较大，炒新趋势明显
2、目前权证价格波动巨大，存在市场风险，宝钢 JTB1 上市后价格迅速上涨，实际价格超出交易所给定的理论价格的 5000%
权证的理论价格是权证内在价值的体现，实际价格与理论价格的差距过大会造成权证市场的不稳定性，由于市场投机的泛滥，会增加市场风险控制的难度，这些都不利于权证市场的发展
因此，学习国内外的权证定价理论，通过对比权证定价理论的优缺，找到适合我国的权证定价理论模型，对于完善权证市场的价格发现，引导投资者的理性投资，抑制投机的泛滥现象有很现实的意义，为我国权证市场的健康发展打下坚实的基础
