宏观调控背景下的房地产行业进展趋势和投资策略内容提要：房地产行业受宏观调控影响较大，而房地产企业自身又具有信息不透明和业绩波动较大等特点，因此，我们给予该行业中性的投资评级；对于房地产上市公司我们的投资思路是坚持选择投资业绩稳定、可持续经营能力强的龙头企业，如万科Ａ
一、今年以来房地产行业进展回顾今年以来，国家实行的一系列控制投资高速增长的政策措施成效明显，国房景气指数处于回落态势
但 7 月份“国房景气指数”为 105
25，比 6 月份微升 0
07 点（如图１）
其中，房地产开发投资额、新开工面积、竣工面积等指标增幅走低，而商品房平均销售价格仍继续攀升
图 1：国房景气指数数据来源：国家统计局1、房地产开发投资额增幅回落1-7 月份，全国累计完成房地产开发投资 6055 亿元，同比增长 28
6%，增幅比去年同期回落 5
5 个百分点
其中，商品住宅完成投资 4111 亿元，同比增长 28
1%；办公楼投资 297 亿元，增长 31
5%；商业营业用房投资 766 亿元，增长 35
2、开发土地面积和房屋竣工面积的增幅明显回落1-7 月份，全国完成开发土地面积 9560 万平方米，同比增长 12
2%，增幅比去年同期明显回落；本年购置土地面积 1
87 亿平方米，同比增长 6%；全国累计完成房屋竣工面积 1
18 亿平方米，同比增长 12
9%，增幅比去年同期下降 24
8 个百分点
3、商品房销售状况保持良好，销售价格依旧上升1-7 月份，全国商品房完成销售面积 1
34 亿平方米，同比增长 25
2%；商品房累计销售额 3657 亿元，同比增长 41
4%；全国商品房平均销售价格为 2724 元/平方米，同比提高 12
9%，是 1996 年以来同期的最高增幅
分地区看，全国有 12 个地区商品房平均销售价格的提高幅度超过 10%，其中，江西、甘肃和天津等
