浅析虚拟股权RAROC结合

浅析虚拟股权 RAROC 结合 内容提要：我国商业银行在对管理者进行股权激励时面临很多问题，其中最重要的是股票来源和股票定价。针对我国现阶段的实际情况和商业银行本身的风险特征，本文探讨了解决这两个主要问题的技术方法，提出了虚拟股权和 RAROC 相结合的思路。 关键词：RAROC；股权激励；虚拟股权；绩效评价；商业银行 1.问题的提出 经营者激励问题是公司治理讨论中的一项重要内容。针对经营 者 的 股 权 激 励 大 致 有 以 下 几 种 形 式 ： 激 励 性 股 票 期 权(ISO:IncentiveStockOptions)、无条件股票期权(NQSO:NonqualifiedStockOptions)、股票增值权(SAR:StockAppreciationRight)、股票赠与(SG:StockGrants)、绩效股(PS:PerformanceShare)、绩效单位(PU:PerformanceUnits) 、 影 子 股 票 计 划 或 虚 拟 股 票 计 划(PSP:PhantomStockPlan)、特定目标计划等［1］。也有的学者将其分为现股、期股和股票期权。除此以外，还有其他的分类方法。我们认为，根据经营者是否具有选择权可以将其分为股票激励和股票期权激励；根据激励手段是否使用真实的股票可以分为真实股权激励和虚拟股权激励。本文对上述形式统一称为股权激励。 从国外经验看，商业银行是一个竞争性很强的行业，人员的流动率非常高，尤其是高级管理人员。中国商业银行也在逐渐呈现出这样的特点。作为完善公司治理的一项重要内容，我国商业银行实行股权激励是非常必要的。相关数据表明，国外实施股权激励的行业相对集中在制造业与金融业，两者约占实施股权激励公司总量的一半以上。我国商业银行也在进行这方面的尝试。WTO、QFII、银行海外上市等热门词汇昭示着中国金融界正在逐渐与国际金融融为一体。可以预见，不久将会有更多的中国商业银行加入到股权激励的行列中来。 股权激励作为国际上流行的一种长期激励手段，在调动经营者积极性，降低代理成本，协调股东和管理者利益方面发挥了重要作用。但是，我国在实行股权激励制度的过程中也遇到了许多亟需解决的问题，这些问题既有技术上的原因，也有制度和环境上的影响，比如，股票来源不充足、用于激励的股权定价不合理、资本市场不发达、法律法规不健全、内部治理结构不完善等等。政策和制度的制约对股权激励的技术设计提出了更高的要求。如何在现有的政策条件和市场环境下充分发挥股权激励的优势是值得理论和实践中深思的问题。 2.我国商业银行实施股权激励面临的两个主要问...