产权性质与企业经营效率 摘要:本文选取我国 20XX-20XX年沪深两市主板 A 股上市公司为讨论样本，实证讨论了分析师跟进对企业经营效率的影响，并对产权性质的调节作用加以分析结果显示：分析师跟进能够显著提升企业经营效率；考虑到企业产权性质的区别，发现国有产权削弱了分析师对企业经营效率的促进作用。本文为分析师在证券市场发挥外部治理作用提供了新的佐证，也从侧面论证了国家进一步推行市场化的必要性。 关键词:分析师跟进；经营效率；产权性质 一、引言 企业经营效率在很大程度上决定了企业的生存和持续进展，如何能在竞争日益激烈的市场上保持较高的经营效率从而为企业谋求生存进展，是每个企业都需要面临的问题。我国的上市公司处于一个刚刚起步的资本市场之中，相对于发达资本市场，市场信息不对称现象较为严重，从而导致了严重的代理问题。已有的讨论表明，证券分析师的跟进有助于缓解上市公司信息不对称的程度，进而提升资本市场运行的效率，分析师作为资本市场的信息“润滑剂”，可以为资本市场提供更多的增量信息。基于以上分析，我们认为分析师对上市公司的跟进有利于通过降低企业内外部的信息不对称从而提升企业的经营效率。因此，本文利用我国沪深两市20XX-20XX 年度上市公司分析师跟进的相关数据，讨论了其对企业经营效率的影响情况，并对企业的产权性质加以考虑。 二、理论分析与讨论假设 随着中国资本市场的日益进展，证券分析师作为一种外部监督机制起到了越来越重要的作用，分析师关注度高的上市公司，其真实情况会被更加全面地解读给利益相关者。yu 的讨论指出，分析师利用其专业财务知识背景，更有效地监督上市公司的经理层，进而有利于降低上市公司的经营风险；顾晓伟的讨论则直接指出分析师跟进对企业绩效有积极的影响。我们将从“供—产—销”的各个环节来探究分析师跟进能够提升被跟进上市公司经营效率的可能原因。首先是供应环节；分析师跟进能够降低企业内部与债权人等资金提供者的信息不对称，缓解了逆向选择和道德风险，使得企业获得成本较低的外部融资；分析师提供的增量信息也可能使供应商获得企业财务状况以外的更多信息，更有利于企业与其供应商建立长久诚信的合作，降低了供应商撤单、停单的可能性保障了供应效率。然后是生产环节；分析师密切关注上市公司的动态以及管理层人员的行为，起到了重要的监督作用，更能促使企业安全、法律规范的生产，工人权益也更可能得以保障，企业的生产环节必定会...
