合同线性化与线性化合同张巍(东北财经大学 大连 116025)The Linearization of Contracts and Linear ContractsZhang Wei(Dongbei University of Finance and Economics, Dalian 116025)摘要：本文讨论了不对称信息下委托代理关系中合同的线性化与线性化的合同。我们的出发点是代理人之间的能力差异，由此诱发了同时存在的逆向选择和道德风险问题，为处理这一问题我们得到一个产出呈凹性的支付合同，并对其线性化，考虑到这一参数线性合同系的不稳定性，我们最终以无参数的线性合同来替代，从而更为接近现实中使用的合同。关键词：线性合同，委托代理，逆向选择，道德风险Abstract ： The paper discusses the linearization of contracts and linear contracts in principal-agent relationships under asymmetric information. Our starting point is the difference of capability between agents; therefore adverse selection and moral hazard coexist. To handle such a problem, we get a parameterized payment contract concave on output, linearize it, and in view of its instability substitute it with non-parameterized linear contracts, which is more approximate to realistic contracts.Key Words: Linear Contracts, principal-agent, Adverse Selection, Moral Hazard中图分类号：C936JEL 分类号：M52合同线性化与线性化合同0、引言在委托代理理论中，由于委托人与代理人具有不同的目标函数，在信息不对称的情况下，处于信息劣势的委托人无法对代理人进行有效的监督，代理人追求自身效用最大化的行为就会偏离甚至损害委托人利益，从而产生了道德风险与逆向选择问题。解决此问题的关键在于委托人必须给与代理人适当有效的激励，那么补偿的形式是怎样的？以往的委托代理文献[1]-[6]表明，在具有特定的分布函数与符合严格的约束条件下，最优的补偿合同是线性的，换句话说，通常意义下的最优合同应该是非线性的。然而事实上恰恰是线性的补偿合同得到了大量的应用，原因可能来自下面两个方面：首先复杂的激励方案是难以实现的，制订这一方案必须考虑众多与代理人私人信息相关的因素，而实行中代理人却可能以合谋等种种手段来放松委托人的约束条件，使得期望的最优配置难以实现；其次，信息结构或技术条件的即使是微小的变化都...
