培训资料3上市公司研究方法与工作流程

上市公司研究方法与工作流程黄燕铭2010.1主要内容1.公司研究的目的与基本流程2.宏观研究和行业研究是基础3.研究对象选择与公司治理4.公司战略、营销策略、财务策略5.整理公司公开资料与财务报表分析6.建立盈利预测与估值的模型7.提取企业运作中的变数与核心驱动要素8.如何做好公司调研9.估值与企业价值创造21.1 公司研究的目的为投资策划服务价值投资重组制度变革其他（题材等）盈利预测估值科学与实用相结合定性分析与定量分析相结合31.2 证券研究中的两大主题掌握足够的资料与信息（基础）掌握科学实用的研究方法（灵魂）研究报告不是资料汇编研究中的应变与创新股票分析师：从股票估值的角度看待行业研究与公司研究4 招股说明书 上市公告书 年报与中报 重要公告 媒体报道 调研信息 其它从公开资料中提取哪些数据与信息，以及详细的程度，应取决于公司研究准备采用的盈利预测和估值的方法与模型思考：分析师的研究报告是否含有私人信息？分析师发布研究报告的作用是什么？实证研究的结果是什么？1.3 理透上市公司的各类信息5宏观研究行业研究公司治理战略分析会计分析报表分析营销分析财务分析初步建模公司调研思考提练盈利预测估值评级1.4 公司研究的基本过程资料来源：申万研究投资案件推介6主要内容1.公司研究的目的与基本流程2.宏观研究和行业研究是基础3.研究对象选择与公司治理4.公司战略、营销策略、财务策略5.整理公司公开资料与财务报表分析6.建立盈利预测与估值的模型7.提取企业运作中的变数与核心驱动要素8.如何做好公司调研9.估值与企业价值创造82 宏观研究与行业研究是基础宏观研究（略，请见申银万国有关培训材料）行业研究（略，请见申银万国有关培训材料）区域经济研究（自然基础条件，区域内的比较优势） 将尚不清楚但必需的信息列入调研清单9主要内容1.公司研究的目的与基本流程2.宏观研究和行业研究是基础3.研究对象选择与公司治理4.公司战略、营销策略、财务策略5.整理公司公开资料与财务报表分析6.建立盈利预测与估值的模型7.提取企业运作中的变数与核心驱动要素8.如何做好公司调研9.估值与企业价值创造103.1 公司研究的关键首先是选择研究哪家公司原理：做什么比怎么做更重要推理：研究哪家公司比怎样研究一家公司更重要如何选择？自上而下或者自下而上地选择•流水线操作 + 手工雕琢•宏观、策略、行业研究 + 公司研究拾遗补缺时间•发现有投资机会时•客户...