我国上市公司治理的探索与实践 中国证监会上市公司监管部 姜小勇 第一部分 公司治理的历史沿革与全球化浪潮第二部分 我国公司治理的探索与实践第三部分 中国证监会为推动公司治理的上市公司专项治理活动第四部分 中国证监会下一步推进公司治理的主要工作第一部分 公司治理的历史沿革与全球化浪潮一、公司治理的涵义• 公司治理（ Corporate Governance, 又译为法人治理结构或公司管治）是现代企业制度中最重要的组织架构。• －－狭义上说公司治理主要指公司的股东 , 董事及经理层之间的关系。• －－广义上说公司治理还包括与利益者( 如员工、客户、供应商、债权人和社会公众等 ) 之间的关系 , 及有关法律 , 法规和上市规则等。公司治理的核心 是企业的所有者如何保证授权经营这些资产的管理者按照所有者的最佳利益有效地使用企业的资产以及由这些资产所产生的收益。有效的公司治理，需要一套有效地控制 / 监督管理者和激励管理者按所有者利益最大限度地创造股东价值的机制。 二、公司治理的历史沿革• 公司治理结构问题的产生是与股份有限公司的出现联系在一起的，其核心是由于所有权和经营权的分离，所有者与经营者的利益不一致而产生的委托——代理关系。– 公司治理问题是伴随着委托代理问题的出现而产生的。• 由于现代股份有限公司股权日益分散、经营管理的复杂性与专业化程度不断增加，公司的所有者——股东，通常不再直接作为公司的经营者，而是作为委托人，将公司的经营权委托给职业经理人，职业经理人作为代理人接受股东的委托，代理他们经营企业，股东与经理层之间的委托代理关系由此产生。由于公司的所有者和经营者之间存在委托代理关系，两者之间的利益不一致而产生代理成本，并可能最终导致公司经营成本增加。• 委托人与代理人的利益不一致：由于代理人的利益可能与公司的利益不一致，代理人最大化自身利益的行为可能会损害公司的整体利益；• 信息不对称：委托人无法完全掌握代理人所拥有的全部信息，因此委托人必须花费监督成本，如建立机构和雇用第三者对代理人进行监督，尽管如此，有时委托人还是难以评价代理人的技巧和努力程度。三、公司治理的全球化浪潮• 自九十年代以来 , 由于经济的日益全球化 , 公司的治理结构越来越受到世界各国的重视 , 形成了一个公司治理运动的浪潮 .• 这一浪潮首先是从英国开始的。英国八十年代由于不少著名公司相继倒闭，引发了英国对公司治理问题的...
