居民收入逆周期讨论 消费者对于通胀的厌恶，对于 GDP 的冷漠，以及对于投资的担忧，与企业界的态度差别很大。我文章网为您编辑了“居民收入逆周期讨论” 近两年在较高通货膨胀的宏观背景下，消费者对于通胀的厌恶，对于 GDP 的冷漠，以及对于投资的担忧，与企业界的态度差别很大。这一态度差异具有国民收入统计方面的依据。从收入分配看，居民收入逆周期，企业利润份额顺周期。即持续一段时间的高增长可能带来通胀的上升，导致居民收入增长率的下降，引起公众的情绪和对宏观政策的负面评价，进而导致宏观政策调整滞后于经济信号。然而逆周期只是在短期波动剧烈的时候才存在，假如低增长低通胀持续一段时间，居民收入增长率也会降下来。所以从较长的时间段来看，居民收入仍然是顺周期的。 一、居民收入逆周期 图 2 显示，规模以上工业企业利润总额占名义 GDP 的比例与名义 GDP 的增长率有非常强的正相关性，简单说就是利润份额是顺周期的。这里考虑名义 GDP，包含了通胀率顺周期的情况。在不考虑滞后等细节的时候，说到一个变量顺周期可以理解为与真实 GDP 正相关，也可以理解为与名义 GDP 正相关。名义的劳动收入、利润和财政收入都是顺周期的，这一点没有问题，但是利润份额顺周期有更强的意思。财政收入份额也是顺周期的，只有劳动份额是逆周期的。再分配中的变化对这样的周期性没有大的影响。 利润份额顺周期的情况在其他经济中也存在。由于给定的固定资产折旧率和一般的工资粘性，以及借贷利率的事先决定，企业利润对于经济景气的弹性一般来说都比较大。中国的情况更进一步加强了利润的弹性。一是很大的国有部门包括政府和企业的就业和工资对于短期经济景气的反应很差，再是利率显著缺乏弹性。后者在企业负债率比较高的情况下影响更大。 不过，居民收入份额与名义 GDP 的短期反向变化并不必定导致居民实际收入增长率与实际 GDP 增长率的反向变化。后者比前者更强。从前者到后者，需要几个有关的弹性达到一定的量值。这包括通胀率对 GDP 增长或缺口的弹性，利润和劳动收入对于名义 GDP 的弹性以及再分配中的一些情况。主要参考工业利润和名义 GDP 的关系，再考虑通胀率对 GDP 的弹性，可以认为图 1 中的情况是可能的。 但是考虑到通胀的滞后，居民实际可支配收入与 GDP 的同期反向变化关系仍然难以成立。在需求扩张引起高增长的早期，通胀还没有起来，居民收入份额虽然下降，但绝对的增长率仍然上升，这...
