中国上市公司危机管理研究报告北京知本创业管理咨询有限公司观点摘要135 家沪深两市主板 ST 未退市研究观点摘要135 家沪深两市主板 ST 未退市企业中约百分之八十成立于 1990-1999 年间，约百分之七十在 1990 至 1994 年间上市。1998 年证券交易所开始实行 ST 制度以来，2005-2009 年五年间，沪深两市主板上市企业被特别处理的企业数量比 2001-2004 年翻了一番。2001-2010 年间，135 家上市公司的利润总额有 6 年负值，出现了 6 年亏损，而且亏损年度的亏损额明显大于盈利年份。2001 年到 2010 年，企业亏损面处于扩大趋势，在 2009 年达到最大，亏损面为 63.70%，2010 年企业亏损面大幅减小，亏损势头得到缓解。从不同资产增长率的上市公司数量来看，2001-2010 年间，处于负增长的上市公司数量在不断上升趋势，2008 年，资产处于负增长的的上市公司有 103 家，占 76.30%，2009 年后有所下降。2001 年到 2009 年，135 家上市公司的主营业务收入增长率呈现下降趋势，2005 到 2009 年，增长率一直维持在 5%以下，2008 和 2009 年，主营业务收入连续两年负增长，2009 年主营业务收入最低，为 1460 亿元；2010年主营业务收入大幅增长，主营业务收入相对 2009 年增长 34.51%。53 家深市主板 ST 企业深度研究观点人员状况极不稳定。2001-2010 年度，53 家深市 ST 企业中，有 16 家曾经出现减少幅度大于 60%的剧烈减少，9 家企业曾经出现员工人数小于等于 30 人的情况。*ST 盛润 A 、*ST 泰复、ST 太光、*ST 星美均多次出现过员工人数少于 10 人的情况。由主营业务引发的危机主要表现出三种类型：固守阵地型、漂移不定型、盲目多元化型：（1）固守阵地型企业主营业务大都处于产业链的低端、易受新技术的冲击、原辅料和能源价格的变动、国家宏观调控的影响、产业政策和法律法规、世界经济与政治环境变化等因素影响；（2）漂移不定型企业在不同的行业之间频繁地变动，而且在各个行业持续时间较短，一般不超过 5 年，容易导致多元化产业结构，投资分散。自有资金缺乏，债务负担重，融资困难等问题；（3）盲目多元化型企业表现为盲目同时进军多个行业，但行业的相关性较差，产业发展方向不明确，资金短缺严重，债务纠纷和负担较重，公司结构不够合理，管理费用增加。股权变动频繁引发危机。53 家企业在 2001~2010 年期间，平均每年发生股权变动 6.1 次，...
