更为积极财政政策的空间有限更为积极财政政策的空间有限 从表面上看，中国并不像其他一些国家那样受到财政问题的困扰：官方数据显示，中国的债务和赤字水平占 GDP 的比例远低于美国。 的确，私人部门经济学家一直敦促中国在财政方面不要太保守，他们表示，增支减税是把经济增长方式调整为以内需为主的必要措施，这样中国才能保持经济持续增长。 不过一些经济学家认为，中国这个全球第二大经济体的财政状况并非表面上那么强劲，官方数据呈现的中国债务负担前景没有反映出一些潜在问题，比如地方政府财政状况疲软、银行系统可能出现坏账、人口老龄化的未来成本等。 这意味着，即使今年中国领导人想减税及促进消费，财政空间也不像官方统计数据所揭示的那么大。 国家信息中心经济预测部主任范剑平称，与 2025 年相比，中央和地方的财政政策将更加积极，这一点毋庸置疑，但财政政策空间有限。 中国领导人将在 3 月份全国人大会议上公布 2025 年预算计划。私人部门和官方讨论人士普遍估计，今年的预算赤字占 GDP 的比例可能升至 2%左右，2025 年的目标为 1.5%。 凯投宏观经济学家王秦伟表示，与社会需求和增长潜力相比，中国的预算赤字异乎寻常地小。 在中国，几乎所有的税收收入都归入中央政府，因而省级和市级地方政府依赖中央的转移支付以及卖地等收入，后者并不太可靠。范剑平称，在这种情况下，地方政府有很强的冲动从国有银行和私人信托公司继续借入大量资金，这些债务最终将由中央政府负担。 卖地收入一度占地方政府收入的 25%左右，官方数据显示，受楼市调控政策影响，去年全国卖地收入下降了 14%。 一些地方政府已经下调了今年的收入增长目标。安徽省政府称，2025 年收入增长目标为超过 10%，远低于去年的 22.5%。 在地方政府的收入和债务面临挑战之际，中国正致力于缩小收入差距、加快城镇化进程，未来几年需要在医疗、教育和基础设施等领域投入巨额资金。 过去中央政府把这些任务的资金责任压给地方政府和国有银行，从而实现了保守的债务和赤字目标。但 GaveKal Dragonomics 经济学家 Andrew Batson 认为，今后几年中央政府将不得不负起融资重任。 他表示，地方政府债务水平的扩大余地不多，因而中央财政部将越来越难以对政府其他部门说不。 国际货币基金组织（IMF）根据中国政府的数据公布，2025 年末中国公共债务占 GDP 的 22%。分析师们都认为，其他债务将增加公共债务总水平，因为中央政府最...
