“华帝”经营状况分析 经营情况回顾 2004 年华帝公司实现主营业务收入 7
67 亿元，同比增长 21
76%；实现主营业务利润 2
09 亿元，同比增长 8
47%；实现净利润 2811
62 万元，同比减少19
我们分析造成净利润下降的原因主要是原材料价格大幅上涨所致，2004年公司主导产品燃气灶具、热水器、抽油烟机经营形势均保持稳定，中怡康数据显示华帝公司灶具产品市场占有率为 11
57%，继续保持行业排名第一，燃气热水器市场占有率为 5
71%，吸油烟机市场占有率为 7
2004 年公司材料采购成本大幅上升，主要原材料不锈钢板的平均采购价格升幅达到 27
16%，冷板的平均采购价格升幅达到 22
59%，铜材的平均采购价格升幅达到 47
05%，铝材的平均采购价格涨幅达到 7
92%，其他原材料的价格也有不同程度的上涨
由于公司主要产品中材料成本占据全部成本比例高达 90%以上，因此原材料涨价对公司成本影响巨大，2004 年原材料涨价导致产品毛利率比去年同期下降 3
4 个百分点
在华帝的三大系列产品中，吸油烟机产品目前仍采用 OEM 方式生产，不过近期内华帝已启动了吸油烟机生产线建设项目，该项目计划总投资 8363 万元，目前已经投入 2215 万元，该项目预计 2006 年投产，投产后华帝依赖贴牌生产吸油烟机产品的历史将宣告结束，公司的抗风险能力将有所加强
吸油烟机和热水器是华帝股份成长性较好的两块业务
从公司整体业务格局看，灶具尽管仍是公司的支柱业务，但由于灶具行业进入门槛较低、企业众多以及地方保护等原因，近年来成长性已经放慢，2004 年灶具收入增长只有 5
75%；而吸油烟机和热水器则受消费升级带动，表现出了良好的成长性，2004 年吸油烟机销售收入增长 129
55%，热水器销售收入增长 31
90%，远高于灶具业务的增长率，因此
