www.anbound.com.cnFINANCEDAILYE-mail：aic@anbound.com.cn订购热线：010-59001200010-59001366服务热线：010-59001377021-624886660755-82903344028-682220020571-87222210023-86968538（北京）（上海）（深圳）（成都）（杭州）（重庆）分析专栏：仅靠监管层的驱赶不足以让信托业走向正途明年我国的财赤规模可能依然在万亿左右____________________3刘明康预计中国银行业不良贷款率上升约0.8个百分点__________3中国资本市场过去和将来都是国企最稳固的资金池_____________3中外主权信用评级差异显现中国制度软肋____________________4银行跨业经营表现不佳将被要求出售子公司__________________4新股发行体制后续改革将着重改进发行与审核环节_____________4银监会有意引导银行进军县域_____________________________5外资险企与银行在中国的市场份额不断下降__________________5市场传闻证监会对上市公司今年送股设定上限________________5三种中小商贸企业融资途径将被推广________________________5发展现代农业要加大对“三农”的金融扶持__________________6考虑资本市场反应会令货币政策更加捉襟见肘________________6银行代销基金不再来者不拒_______________________________6韩国为控制资本流入将对银行外币负债征税__________________7美国银行业在今年已基本度过最差时期______________________7金融股在内地和香港股价倒挂的局面短期难改________________7巴伦圆桌会议分析师看好2011年美国股市与经济______________8第2页共11页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第2页共11页〖分析专栏〗【仅靠监管层的驱赶不足以让信托业走向正途】在银行信贷、股票市场、债券市场等传统的融资方式被封堵之后，房地产信托产品成为今年国内房地产企业的重要融资渠道。从今年1－11月的集合信托产品统计数据来看，房地产类信托产品的发行量占比从未低于30%，高的时候接近60%。11月，43家信托公司成立了203款集合资金信托产品，环比上升66.39%，同比上升153.75%。从资金运用行业来看，房地产信托产品以120.04亿元的成立规模占据首位，而排在第二的工商企业信托产品成立规模只有54.92亿元，不到前者的一半。在持续的楼市调控中，国家当然也注意到了这一迹象。11月中下旬，银监会下发了《关于信托公司房地产信托业务风险提示的通知》，开始收紧这一融资渠道。监管层的这一举措产生了立竿见影的效果，房地产信托产品的发行数量进入12月后出现锐减。资料显示，上周共有15家信托公司发行18款集合资金信托产品，从资金运用行业来看，8款信托产品投资于工商企业，而只有3款信托产品投资于房地产。信托公司当然不可能因为房地产信托业务遭遇封堵就关门歇业，于是纷纷另谋出路。一部分公司又“迂回”到此前遭遇监管层严打的银信合作业务。在11月22日至28日的一周中，信托公司共发行了130个银信理财产品，发行数量同比增加了33个，增幅达到34%；其中，银行信托理财产品的发行规模为1990.7亿，同比增加了734.4亿，上升幅度达58%。不过，在银信合作业务中，银行方面拿走了大部分的利润，这让习惯了房地产信托业务高回报率的信托公司心生不甘，于是又开始寻找新的高收益投资点。中融信托、新华信托等多家信托公司近期就先后发行了与矿业相关的信托产品，由于预期年化收益率高于9%，具有一定的抗通胀功能，吸引了不少投资者关注。类似这样的局面，在中国信托业的发展史上，并非头一回了。这一轮整顿，对信托公司近期的业务影响还是比较大。对信托公司而言，银信理财是规模最大的业务，约占业务总量的60%－70%。而房地产信托大概占总业务量的1/3，而且是最赚钱的业务之一，利润贡献甚至能够占到一半。现在，这两项重要的业务被监管层捆上了手脚。监管层的意愿，是希望信托公司能真正转变为财富管理人、资产管理者。现实的状况是，国内信托业目前主要依靠“代人融资”而生存，这离监管层认可的盈利模式相去甚远。那么，通过今年的一系列政策，诸如降低信托公司杠杆率、限制银信合作与房地产信托，能否把信托公司“逼”到“代人理财”的“正途”上呢？前景恐怕并不乐观。...
