第七章筹资管理本章主要讲述各种筹资方式和营运资金政策，题型主要是客观题，融资租赁部分可以出计算题（有重大修改），历年的平均考分在4分左右。最近三年本章考试题型、分值分布年份单项选择题多项选择题判断题计算分析题综合题合计2006年1题1分1题1分2005年1题1分1题2分——————2题3分2004年——2题3分1题1.5分————3题4.5分主要考点：1.普通股融资；2.长期借款；3.公司债券；4.可转换债券；5.融资租赁；6.短期负债筹资；7.营运资金政策。【知识点1】普通股筹资l•股票发行方式：公开间接发行，不公开直接发行发行方式特征优点缺点公开间接发行通过中介机构，公开向社会公众发行股票。（1）发行范围广，发行对象多，易于足额筹集资本。（2）股票的变现性强，流通性好；（3）有助于提高发行公司的知名度和扩大影响力。手续繁杂，发行成本咼。不公开直接发行不公开对外发行股票，只向少数特定的对象直接发行，因而不需经中介机构承销。弹性较大，发行成本低。发行范围小，股票变现性差。【例】（2001年多选题）以公开间接方式发行股票的优点是（）。A•发行范围广，易募足资本B.股票变现性强，流通性好C.有利于提高公司知名度D.发行成本低［答疑编号：针对该题提问］【答案】ABC【解析】以公开间接方式发行股票的特点是发行范围广，易募足资本；股票的变现性强，流通性好；有利于提高公司的知名度；手续繁杂，发行成本高。因此选项中除了D不是该题的答案外，其余三项都是。2.股票销售方式：自销和委托承销自销方式委托承销方式包销代销优点可直接控制发行过程，实现发行意图，并节省发行费用。及时筹足资本，免于承担发行风险可获部分溢价收入；降低发行费用缺点发行时间长，发行公司要承担全部发行风险。发行成本咼，损失部分溢价不一定能筹足资本，发行公司要承担发行风险。【例】对于发行公司来讲，采用自销方式发行股票具有可及时筹足资本，免于承担发行风险的特点。（）「答疑编号：针对该题提问］【答案】X【解析】采用包销方式发行股票具有可及时筹足资本，免于承担发行风险的特点。3.股票发行价格发行价格含义等价以股票的票面额为发行价格，也称为平价发行。时价以本公司股票在流通市场上买卖的实际价格为基础确定的股票发行价格。中间价以时价和等价的中间值确定的股票发行价格。注意】发行价格高于面额，称为溢价发行；发行价格低于面额，称为折价发行。按照公司法的规定，股票发行价格不得低于票面金额，即不得折价发行。【分析】等价发行不会存在不合法的问题。但按照时价或者中间价发行，有可能出现折价发行的情况。折价是法律所不允许的。【例】在我国，股票可以由公司决定是否按照时价或者中间价发行。（）「答疑编号：针对该题提问］【答案】X【解析】按照时价或者中间价发行，有可能出现折价的情况，这是法律所不允许的。4.普通股融资的优缺点优缺点项目说明优点（与负债筹资相比）（1）筹措的资本具有永久性无到期日，不需归还（2）没有固定的股利负担没有固定的到期还本付息的压力，筹资风险较小（3）增强公司的举债能力发行普通股筹集的资本是公司最基本的资金来源，可为债权人提供保障（4）容易吸收资金这是因为预期收益较高，并可一定程度地抵消通货膨胀的影响缺点（与负债筹资相比）（1）普通股的资本成本较咼投资者要求的投资报酬率较高；股利不具有抵税作用；发行费用一般也高于其他证券（2）分散公司的控制权增加新股东例】（2005年单选题）从公司理财的角度看，与长期借款筹资相比较，普通股筹资的优点是（）。A.筹资速度快B.筹资风险小C.筹资成本小D.筹资弹性大「答疑编号：针对该题提问］【答案】B【解析】普通股筹资没有固定到期还本付息的压力，所以筹资风险较小。知识点2】长期负债筹资、负债筹资的特点优点缺点（1）资本成本一般较普通股融资低（1）资金具有使用上的时间性，需到期偿还。（2）不会分散企业的控制权（2）不论企业经营好坏，需支付固定的债务利息，形成企业的固定负担。、长期负债筹资的特点（与短期负债比）：优点缺点（1）一般期限较长（1）一般成本较咼（2）还债压力或风险较小（2）限制条件较多三、长期借款筹资长期...
