解密小米：打造连接一切的大型硬件生态系统因此，当投资者审视小米的时候，他们应当从集团层面也就是小米香港来关注该公司的财务状况，而不是只关注作为智能手机制造商的小米科技公司。工商资料显示，目前由小米香港直接控制和独资的企业有：小米通讯技术有限公司（生产开发手机）、北京小米电子产品有限公司（生产智能机顶盒、智能电视）、北京小米软件技术有限公司（开发软件、系统集成）、北京小米电子软件技术有限公司（基础软件、技术进出口）。在这些公司旗下又各自有一到多家协议控制公司。小米香港在境内拥有超过30家协议控制的实体公司，其中最大的实体是小米科技有限责任公司（小米科技），它负责生产和销售小米手机。小米科技中雷军持股77.8％，黎万强持股10.12％，洪锋持股10％，刘德持股2％。小米科技拥有西藏小米科技有限责任公司、北京创派力量科技、英鹏互娱科技等全资子公司，以及南京、上海、东莞、太原等19家分公司。2013年12月，北京小米支付技术有限公司成立，成为小米科技可以查询到的第四家子公司。未来，金融也是小米生态中的重要一环。可以看出，小米的公司架构相对清晰、透明，不仅涉及到各个硬件设备的制造、软件研发、销售和进出口等，还布局了娱乐、文化传播、支付、广告、教育咨询等多个领域。在小米的生态链中，未来将有100家关联公司。据《财经》记者了解，对如何梳理关联公司和关联交易，小米已经有所准备。比如对创业公司进行投资时，会通过不同的主体入股，最常出现的主体有——小米科技有限责任公司、天津金星投资有限公司（雷军为法人）、顺为资本、雷军个人。上述主体往往单独或是合伙在首轮进入创业公司，出资额不高但是占股较高。如在2014年6月成立的蓝米科技（小米耳机生产商），天津金星投资有限公司以34.3万元人民币入股，在注册资本中占40％。另一家小米生态链公司深圳绿米科技（生产包括网关、人体传感器在内的小米智能家庭套装）中，天津金星投资以117万元人民币入股，在注册资本中占19％。紫米科技是小米最早入股的生态链公司之一，雷军个人持股15％，小米科技持股19.32％。鲜为人知的是，这家公司原名无锡小机灵电子技术有限公司，顺为资本在2012年就曾入股，一年后将全部持股转让给雷军，同时引入小米和具有硬件代工经验的张峰任CEO。公司就此更名为紫米，专注移动电源生产，第一年就有了十几亿元的流水。这些创业公司往往在小米进入后的下一轮便开始引入外部风险资本，经过包装之后身价倍增，融资报价普遍在7000万美元到1亿美元之间，估值翻了7倍10咅不等。比如生产小米手环的华米科技，一年内估值就涨到了3亿美元。“小米不是孤立个体，而是一个大体系，我们在每一个投资中，都运用了很多资金杠杆。”雷军说。2014年，小米发了10亿美元债券，被29家银行一抢而空。在小米之外，雷军还拥有一个以他为核心的群体。群体中包括小米早期的投资人、雷军个人投资过的公司、一些中国最成功的商人，他们打造了一个相互交错的交易网。2012年雷军创设了私募机构顺为基金，这个基金成为小米做交易的通道之一。这很容易让人想起另一位大佬马云，马云在阿里集团之外还拥有云峰基金，以及一张错综复杂的关系网——但他往往是半公开的，私密的，这一点和“雷军系”不同。涉及多个细分领域的阿里巴巴给了创业者们建立一个大型平台的范本，但其内部架构和关联架构都太过复杂，以至于它总是需要向外界解释，阿里巴巴不是帝国，也不做帝国。但这也许是小米要到几年后上市时才需要面对和考虑的事。小米投资人童士豪告诉《财经》记者，雷军去年曾说过，他现在越发能理解马云，理解他当时搭建生态链时的做法。小米的敌人雷军希望在一个朋友非常多、不那么敌意的环境里成长，但现实中，他“只能看敌意的力量和自己谁跑得更快。”在小米推出之初，外界并没有充分意识到其扩张的空间——行业的规律是，擅长做产品的公司只做产品，而那些决心做平台的公司则从行动之初就明确了自己的身份。过去的一年中，小米的生态链部门在全国各个城市搜寻可以被收购的对象，这引来了创业公司的反感，并经历了一场声势浩大的集中批判。当小米从20家公司中选择1家来投资，...
