TCL 集团传奇的诞生 整体上市上演"无间道Ⅱ"2003 年 11 月 06 日 13 时 59 分来源: 《新财经》万恶之地，在无间行走，必具非常潜能…… 从 TCL 集团整体上市计划至今的顺利进展来看，TCL 显然具备了这种潜能。 2003 年 9 月 30 日，TCL 集团整体上市、吸收合并 TCL 通讯(000542)的计划正式公之于众。 TCL 当家人李东生酝酿六年之久的“阿波罗计划”，在 2002 年 TCL 成功实现曲线MBO 之后，终于冲破层层神秘帷幕迈出了坚实一步。 电影《无间道Ⅱ》中说：你的过去建构你的现在，你的现在导向你的未来。它的故事，开始于十年前两位主角在警校门外的擦身而过。 TCL 集团整体上市的故事，同样开始于十年前，作为 TCL 集团核心业务的 TCL 通讯成功上市。 十年后，换股、吸收合并，在中国市场，TCL 首次运用数项在国外早已司空见惯的资本运作方式，续写了继其在国内资本市场首次上市后，第二次无间旅程。 创新要付出代价。 过去十年的 TCL 通讯建构了 TCL 集团的现在，而 TCL 集团的现在又将如何导向它的未来？ 从短期看，以不同价格买进 TCL 通讯股票的投资者能否真正从换股中获利，其关键因素在于 TCL 集团的 IPO 价格 IPO 前后的输赢较量 涨停、涨停…… 当换股消息公布于众，10 月 9 日恢复交易的 TCL 通讯(000542)便连续两天被死死封在了涨停板上。显然，买家们看中的是 21.15 元换股价格的诱惑以及不可预期的换股后收益。面对日日跌落的大盘，很多投资者更是后悔没有早日买进“000542”赚上一笔。 此间，TCL 集团和 TCL 通讯董事会对此已分别发出了特别风险提示，称 TCL 集团首次公开发行一、二级市场价差的不确定性可能导致投资者发生投资损失。TCL 通讯的独立财务顾问国海证券也指出，IPO 后一、二级市场的溢/折价率是不确定的，流通股股东换股后能否盈利具有不确定性。 但无论如何， TCL 集团 IPO 市盈率和发行价格业已成为了焦点。有证券分析师指出，作为一只可能的大盘蓝筹，TCL 集团 IPO 的市盈率对届时的市场环境有很大的依赖性，并将影响其上市时的市场行情。 解密 IPO 市盈率 资料显示，2003 年以来(截至 9 月 26 日)共有 52 支 A 股首次公开发行，平均发行市盈率(按 2002 年实际每股盈利计算)为 18.33 倍。并且，随着首次公开发行新股和融资的规模扩大，发行市盈率也趋于降低。首发中融资 5 亿元以上的共有 11 家，平...
