刘姝威：财务数据小细节里面藏大内容网易财经 7 月 8 日讯IPO 重新启动， 上市公司的财务质量再次成为媒体及公众关注的焦点， 面对上市公司的财务数据，我们普通应该怎么评估上市公司业绩的好坏，很多投资者对此还是一头雾水。普通投资者应该如何根据财务报表判断上市公司质量的好坏，如何解读财务数据背后的故事， 发现上市公司企业运营中的漏洞。网易财经带着这些问题今日专访了中央财经大学中国企业研究中心主任研究员刘姝威老师，请她为我们讲讲财务报表中的故事。以下是采访实录：网易财经：各位网友大家好，欢迎来到网易财经访谈间，我是主持人江卉。今天坐在我旁边的这位老师可能很多人都在关注她的专题，她就是中央财经大学中国企业研究中心主任研究员刘姝威老师，刘老师您好。刘姝威：你好。鉴别企业质量关注四个方面网易财经：刘老师在业界特别有名，也是因为曾经揭露过蓝田造假案，这次在网易做了一个 “教你读财报 ”的专题，其实读财报，不仅是教大家读某一个公司，而是教一种方法？给我们大概讲一下整个的思路吧。刘姝威：分析公司的年度报告是我们中心的常规工作，每年都要分析，而且每年都要根据当前国际国内的经济形势选择一些重点行业进行分析。一般来讲，我们首先要分析这个行业，在招股说明书中每个企业都要阐述自己对于行业的看法， 我们判断企业首先要看这个企业对自己行业发展趋势的判断是否清晰，如果一个企业对自己行业的看法都不是很清晰、准确，那这样的企业也很难经营好。当然， 这并不是说我们就是裁判员，能够准确判断形势，我们判断一个企业所在的行业需要查阅大量国内外资料，也会看同一个行业各家上市公司各自对自己行业的看法如何，通过这样比较我们可以判断出这个行业的发展趋势以及企业对于行业的判断是否准确，这是第一点。第二，我们比较看重企业的经营策略。比如看它对行业发展趋势的判断，在这样的发展趋势之下企业会采取什么战略，比如房地产 业，在 08 年，有的上市公司对于房地产业有清醒判断，所以从下半年就开始缩减项目，保持比较充足的现金流，这样的策略虽然使它08 年的业绩虽然受到影响，但影响不会很大，而且在09 年第一季度业绩飞速上涨。现在大家都说房市价格又开始上涨，对这种上涨到底怎么看，各家企业有各自不同的看法，我们也有我们的看法，这时中报快出来了，IPO 又要开始了，我们会在它的招股说明书和中期报告书中看这些房地产企业对目前房地产业形势的看法，是不是...
