- 1 - 附件1 中小企业集合债、中小企业集合票据、中小企业集合信托发行要点简介 中小企业集合债券 一、中小企业集合债券的概念 中小企业集合债券是在由于受到信用、规模等约束，单个中小企业难以获得较高的信用评级、不能通过债券市场直接发行债券进行直接融资的情形下，运用信用增级的原理使若干个中小企业各自为债券发行主体，确定债券发行额度，使用统一的债券名称，形成一个总的发行额度，统一组织集合发行的一种企业债券。中小企业集合债券是由担保机构担保，银行或者证券公司作为承销商，信用评级机构、会计事务所、律师事务所、财务顾问等机构共同参与的创新债券。 2007年我国发行了两笔针对中小企业集合债券，一笔是深圳市中小企业集合债券，共有 20家企业，发行规模为 10.3亿元；另一笔是北京中关村高新技术中小企业集合债券，共有 4家企业，发行规模为 3.05亿元，虽然每家企业只能分摊到几千万元的债券资金，然而对于中小企业来说其更深远的意义在于这一做法打通了债券市场融资渠道，发行中小企业集合债是解决中小企业融资难的重大突破，是企业债券发行的创新，也是担保公司的业务创新，成为目前债券市场中 - 2 - 备受关注的焦点。 二、中小企业集合债的特征 1.风险分散。由若干家中小企业各自作为债券发行主体，形成集合债券，使用统一的债券名称，形成一个总发行额度，债券发行人是所发行债券的第一偿债人。为了降低债券风险，担保公司为发行人提供相应的担保措施（保证、抵押、质押），是第二偿债人员，由于多个企业共同发行，这种方式能够分散风险，每一个发行人只承担部分融资风险。 2.融资成本低。发行债券融资成本要远低于发行股票融资的成本，另外，企业债券发行利率低于同期限商业银行贷款利率，且债券利息可在税前支付计入成本，节约了企业财务成本。如“07中关村”集合债券利率为6.68%，而当时银行三年贷款利率为7.74%；即使考虑发行费及中间费，中小企业集合债券融资成本也低于银行贷款。 3.参与企业规模相对小。2007北京中关村中小企业集合债有 4家企业集合发行，总发行额度为3.05亿元，发行人资产总额为89.2亿元，净资产总额为19.78亿元，发行人主营业务收入总额是230亿元，其中资产总额最大为14亿元，最小为1.4亿元，平均为4.3亿元左右。收入规模最大为20亿元，最小为0.9亿元，平均为5.4亿元左右。可以看到，发行债券的企业资产规模相对较小。 - 3 - 4.参与企业的成长性好。深圳的20家企业2004...
