铜 进 口 贸 易 中 的 保 值 与 增 值机构业务部 庞娟摘要：随着中国铜消费量的大幅提高，对外依赖性也逐步提高，铜进口贸易在铜贸易中也就扮演着越来越重要的角色。铜价的波动给进口贸易公司带来巨大的风险，本文重要探讨在铜的进口贸易中规避价格波动风险的保值与增值办法方式。我国是个资源稀缺性国家，我们激励资源性产品进口，许多大宗商品对进口的依赖很大。但是在大宗商品价格激烈波动的今天，进出口公司的贸易如果不加强价格的风险管理，那就等于将公司的命运交给市场，完全不掌握在自己手里了。的金融危机造成大宗商品价格骤跌，就有许多没有参加保值的公司承当不了这种价格的急剧波动从此在市场上消失。从此后来，大宗商品进出口公司对价格风险的控制的重视程度大大提高，各自都在寻找较好的保值方式。本文将以有色金属的进口为例，探讨一下贸易型公司在进口过程中进行套期保值的交易方式办法。一、铜进出口概况 图 1 电 解 铜 进 出 口 量 以前，精炼铜的进口有2% 的进口关税，1 月1 日之后取消该关税，取消关税后，中国精炼铜的进口量有所增加。特别是在1 月1 日之后，精炼铜的进口量猛增，月进口量都在15万吨以上，最高超出30万吨，之后铜进口量有所下滑，但是对外依赖程度仍然较高。铜的出口关税为10% ，并且国内的增值税是不退的，出口成本非常高，出口量极小。我们在这里重要讨论铜的进口有关保值问题。 二、操作流程套期保值首先要做的就是识别经营风险，这个风险体现在各个交易环节上，再运用期货期权等工具在各个环节上进行对应的保值解决以规避风险。在整个操作流程里，有三个点是需要注意的：第一，传统的保值经常让人在保值之后仍然出现亏损却找不到因素，在有色金属的进口保值的时候一定要用套利的思路去做，时刻关注伦敦价格与国内期货市场价格的关系，避免比价的变化带来的损失。第二，自以来，国内货币政策转向，从宽松到适度宽松，存款准备金率的提高到利率提高，六次提高存款准备金率和两次加息已经使得国内货币市场资金相对紧张，传统银行的贷款融资已经不能满足许多公司拓展业务的需要。贸易融资在这个从紧的资金环境下盛行起来，特别是价值大流动性好的有色金属贸易融资。第三，人民币升值带来的机会。在我们采用国外供应商处用信用证付款，国内现货销售现金结算的方式后，实际付汇时间推迟了，这就存在了汇率风险。因此在这个过程中我们还需要考虑如何避免汇率风险。首先我们来看现...
