下载后可任意编辑中国火电行业现状及趋势 一、一季度火电行业现状 1、一季度累计发电量下滑，电煤价格低位运行毛利率抬升 在突发疫情影响下，火电行业需求增速将小幅下滑，新增装机规模和上网电价受疫情影响较小。煤炭受疫情影响下游需求弱化，电煤成本或呈先升后降趋势，全年均价低于疫情前预期，一定程度弥补火电上网电量下滑带来的损失。火电行业营业收入下降，盈利能力小幅弱化。考虑 2024 年火电行业累计装机增速仍较低，资本支出增速仍维持低位，债务规模相对稳定，受盈利下降影响偿债指标将小幅弱化。整体看疫情对火电行业存在一定负面影响，火电行业信用品质小幅弱化，但影响程度尚可控，火电行业信用品质仍较高。 行业分化表现方面，火电作为中国主导电源，在国内区域分布广泛，各区域间供电结构、区域电力供需、煤炭成本、上网电价等方面存在一定差距，区域环境的不同对火电企业信用品质产生一定分化。考虑东北、西北和西南区域的火电企业发电效率及点火价差均处于全国较低水平，区域内企业存在一定盈利压力。此外，鉴于本次疫情在部分地区较为严重及对于火电行业需求存在一定负面影响，区域内企业盈利能力和偿债指标将小幅弱化。 2024 年一季度火电发电量降幅大于全口径发电量，企业营收承压下行。2024 年全国火电共发电 51654.3 亿千瓦时，同比增加 3.73%，增幅小于全口径发电量增幅，火电企业从中受益，营收共计 9040.83 亿元，同比增加 8.26%。2024 年一季度全国火电共发电 11745.90 亿千瓦时，同比下降 7.21%，降幅比全口径发电量降幅略高，火电营收承压下行，共计 1967.59 亿元，同比下降 13.69%。 2、动力煤价格持续低位运行，火电板块毛利率走高。 《2024-2026 年中国电源工程行业竞争现状及投资商机预测报告》显示：近期煤价呈震荡下行状态，2024 年一季度秦皇岛港口 5500 大卡动力煤均价为 587.08元/吨，同比下跌 9.23%。2024 年一季度秦皇岛港口 5500 大卡动力煤均价为 557.41元/吨，与去年同期均价 601.87 元/吨相比，下跌 44.46 元/吨，跌幅为 7.39%。电煤价格持续低位使得火电企业成本端压力降低。火电企业 2024 年毛利率为16.82%，同比抬升 14.6%，增速较去年同期增加 9.15pct，实现归母净利润 353.85亿元，同比增加 14.36%，增速较去年同期下滑 47.17pct；火电企业今年一季度毛下载后可任意编辑利率为 19.23%，同比抬升 9.62pct，增速较去年同期回落 9.80pct，实现归...
