1 / 8 沪深基金市场收益率及溢出效应相关分析钟卫东（山东大学经济研究中心, 山东 济南，）摘要： 沪深投资基金市场由于受市场结构、地理区位、经济文化等因素的影响，两市之间逐渐整合， 在收益率和波动性上都存在相关性
本文利用类模型及因果检验对沪深基金指数进行了实证研究， 结果表明：沪深基金市场收益率一阶矩与二阶矩上都存在显著相关关系，上海基金市场对于深证基金市场具有一期前导作用，两市波动的溢出效应也是非对称的，仅存在上海对深圳的溢出效应
关键词： 基金市场收益率溢出效应类模型因果检验一、导言投资基金①是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，由于具有集合投资、专家理财、分散风险和规模经济等独特优势，所以广受投资者欢迎
自世纪年代以来,投资基金在国际金融市场上获得了持续、迅猛的发展
从世界各国发展经验来看,投资基金已经成为与保险、 银行并列的三大金融支柱产业，其举足轻重的地位已受到越来越多的业内人士和学术界的关注
自年月《证券投资基金管理暂行办法》颁布实施以来我国证券投资基金业快速稳步发展
截至年月份我国成立基金管理公司家，已募集完毕并宣告成立的基金总数达只,其中封闭式基金只开放式基金只,基金净值总额达亿元
年月初沪深市场总值为亿，流通市值为亿，基金净值总额约为沪深股市流通市值的
表为年到年基金市场发展概况
表年份基金管理公司数封闭基金数开放基金数基 金 资 产 规 模（亿元）注： 以上开放式基金数据不包括发行未上市的开放式基金，数据截止日期为年月日资料来源：金融界网站尽管我国的投资基金发展迅速，但相对于美国共同基金资产占的比重高达，我国的基金市场还只能算是初步阶段，亿的资产规模仅为年的
中国的经济连续多年保持迅猛发展势头，且后劲十足
随着收入水平的提高和储蓄财富的增加,越来越多的居民开始寻求以资产保值增值为目的的投资渠道,专业化的投资基金具有突出的优势,能够较好地满足居
