1 / 1 1 产业基金融资方式 一 、产业基金的介绍 产 业 投 资 基 金 ， 广 义 上 指 向 被 投 资 企 业 在 首 次 公 开 发 行 前 各 阶 段 的 权 益 投资 ， 并 参 与 被 投 资 企 业 的 经 营 管 理 ， 以 期 所 投 资 企 业 发 育 成 熟 后 通 过 股 权 转 让实 现 资 本 增 值 。 根 据 目 标 企 业 所 处 阶 段 不 同 ， 可 以 将 产 业 基 金 分 为 种 子 期 或 早期 基 金 、 成 长 期 基 金 、 重 组 基 金 等 。 根 据 投 资 阶 段 ， 可 以 划 分 为 创 业 投 资 、 发展 资 本 、 并 购 基 金 、 夹 层 资 本 、 过 桥 资 本 等 。 （一 ）产业基金的发展历程 私 募 投 资 基 金 (Private Equity Funds)起 源 于 美 国 ， 并 在 美 国 得 到 了 迅 速 发展 ， 之 后 逐 渐 扩 展 到 欧 洲 和 亚 洲 。 无 论 是 从 产 业 投 资 基 金 的 规 模 以 及 历 史 业 绩来 看 ， 还 是 从 产 业 投 资 基 金 市 场 发 展 的 完 善 程 度 以 及 理 论 研 究 的 深 度 来 看 ， 美国 都 要 优 先 于 其 他 国 家 。 美 国 的 产 业 投 资 基 金 起 源 于 19 世 纪 末 。 早 在 1901 年 ，摩 根 花 了 4800 万 美 元 从 安 德 鲁 ·卡 内 基 和 亨 利 ·菲 普 手 里 买 下 卡 内 基 钢 铁 公 司 ，这 笔 交 易 可 以 称 得 上 是 私 人 股 权 投 资 的 最 早 案 例 。 到 了 上 世 纪 60 年 代 ， KKR收 购 了 ORKIN 杀 虫 剂 公 司 ， 开 辟 了 私 人 股 权 投 资 的 另 一 个 方 向 ， 即 杠 杆 收 购 。从 此 ， 私 人 股 权 投 资 的 杠 杆 收 购 空 前 繁 荣 ， 私 人 股 权 投 资 基 金 的 收 购 交 易 规 模和 金 额 也 屡 创 新 高 。 到 2006 年 ， 美 国 产 业 投 资 基 金 的 总 资 本 余 额 约 为 4500亿 美 元 ， 它 帮 助 创 造 了 众 多 成 功 的 现 代 企 业 ， 并 为 资 本 市 场 的 稳 定 发 展 输 送 了新 鲜 的 “血液”...
