可贷资金模型

可贷资金模型（一）债券市场及其均衡可贷资金模型根据债券市场的供求分析利率水平的决定。我们知道，按照一般的供求分析方法，在其他经济变量保持不变的前提下，当债券价格上升时，债券需求量减少而债券供给量增加；当债券价格下降时，债券需求量增加而债券供给量减少。在图 1 中，债券需求曲线向下倾斜，表明在其他变量不变的前提下，债券需求量随着债券价格的上升而减少；债券供给曲线向上倾斜，表明在其他变量不变的前提下，债券供给量随着债券价格的上升而增加；债券市场在需求曲线和供给曲线的交点实现均衡，E 点为均衡点，P0 为均衡价格，Q0 为均衡债券数量。如果债券价格定得偏高，即 P1>P0 的情形，此时 A点的债券需求量为 OQ1，而 B 点的债券供给量为 OQ2，在这一价格水平上，OQ1>OQ2，即存在债券的超额供给，人们希望抛售的债券数量多于人们愿意购买的债券数量，因此债券价格将会下跌；反之，如果债券价格定得偏低，即P2OQ3，即存在债券的超额需求，人们愿意购买的债券数量多于人们希望抛售的债券数量，因此债券价格将会上升。无论在哪种情形下，随着债券价格从 P1（或 P2）趋向 P0，债券的超额供给（或超额需求）将会逐步减少，直至债券价格回到均衡水平 P0，债券供给量与债券需求量相等，债券市场实现均衡。图 1债券价格与债券市场均衡由于债券价格与按照到期收益率衡量的利率水平负相关，因此，我们可以建立债券需求量和债券供给量与利率水平之间的关系，进而描述出债券市场的供求曲线及其均衡。在图2中，债券需求曲线向上倾斜，表明在其他变量不变的前提下，债券需求量随着利率水平的上升而增加；债券供给曲线向下倾斜，表明在其他变量不变的前提下，债券供给量随着利率水平的上升而减少；债券市场在需求曲线和供给曲线的交点实现均衡，E 点为均衡点， 0 为均衡利率，rQ0 为均衡债券数量。如果利率低于均衡利率，即r1＜r0（等价于 P1＞P0 ）的情形，此时 A 点的债券需求量为 OQ1 ，而 B 点的债券供给量为 OQ2 ，在这一利率水平上，OQ2＞OQ1 ，即存在债券的超额供给，人们希望抛售的债券数量多于人们愿意购买的债券数量，因此债券价格将会下跌而利率则会上升；反之，如果利率高于均衡利率，即价于r2＞r0（等P2＜P0 ）的情形，此时 C 点的债券供给量为OQ3 ，而D 点的债券需求量为OQ4 ，在这OQ4...