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招商局集团07债券筹资案例分析报告

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案例分析报告 一、 案情介绍(招商局集团有限公司债券发行案例) 总额为1 8 亿元的“0 7 招商债”在 0 7 年 9 月 4 日至 9 月1 0 日的5 个工作日内发行。该债券为1 0 年期固定利率债券,票面年利率为5 .2 0 %。债券主承销商为中信证券和高盛高华证券,由中国农业银行提供担保。债券募集资金将全部用于招商局集团的集装箱码头项目建设。 二、 相关知识点的回顾 <企业筹资方面的简单介绍> ㈠ 企业筹资的动机: 企业持续的生产经营活动,不断地产生对资金的需求,需要筹措和集中资金;同时,企业因开展对外投资活动和调整资本结构,也需要筹集和融通资金。企业筹集资金,就是企业根据其生产经营、对外投资和调整资本结构的需要,通过筹资渠道和资金市场,运用筹资方式,经济有效地筹措和集中资金。 企业筹资的具体动机是多种多样的,但概括起来主要有以下三类: 1 .扩张筹资动机 扩张筹资动机是企业因扩大生产经营规模或追加对外投资的需要而产生的筹资动机。一般来讲,具有良好发展前景、处于成长期的企业通常会产生这种动机。扩张投资动机所产生的直接结果,是企业资产总额和筹资总额的增加。 2 .偿债筹资动机 偿债筹资动机是企业为了偿还某种债务而形成的借款动机,即借新债还旧债。偿债筹资有两种情况:一是调整性偿债筹资,即企业虽有足够的财力支付到期债务,但是为了调整原有的资本结构,通过举债,从而使资本结构更加合理;二是恶化性偿债筹资,企业现有的支付能力不足以偿付到期债务,而被迫举债还债,这说明企业的财务状况已有恶化。这种偿债筹资的结果并没有扩大企业的资产总额和筹资总额,只是改变了企业的资本结构。(郑百文的筹资途径就是大量的负债筹资,企业的资本结构发生了改变,到最后巨额的负债经营导致财务状况恶化) 3 .混合筹资动机 企业因同时需要长期资金和调整资本结构而形成的筹资动机,即为混合筹资动机。通过混合筹资,企业既扩大了资产规模,又偿还了部分旧债。 ㈡ 企业筹资的渠道和方式 筹资渠道是指筹措资金来源的方向与通道,体现资金的来源与供应量。认识和了解各种筹资渠道及特点,有助于企业充分拓宽和正确选择筹资渠道。 概括起来,企业筹集资金的渠道有以下7 种: ① .国家财政资金 ② .银行信贷资金 ③ .非银行金融机构资金 ④ .其他企业资金 ⑤ .社会闲散资金 ⑥ .企业自留资金 ⑦ .外商资金 企业筹资管理的重要内容是如何针对客观存...

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