摘要 自改革开放以来，我国经济发生了翻天覆地的变化。我国保险行业自 90 年代以来得到了迅速的发展，尤其是寿险业，年平 均增长 35%,远高于同期 GDP 年平均 9. 7%的增长速度。20 世纪 90 年代初期，我国许多寿险公司卖出大量高预定利率保单。但 在 1996 年 5 月 1 日之后，央行进入降息通道，市场处于低利率时期，这些积累的保单难以实现预定的高额回报，因此形成了巨 大的利差损。2007 年金融危机爆发后，国家为了刺激经济，向市场释放了过多的流动性，目前市场上充斥着通胀预期，央行 逐步生息，此时寿险公司又面临着退保风险。另外加入 WTO 后，外资保险机构在中国经营的限制逐步取消，我国寿险公司面 临更加严峻的竞争。最后，经济的高速发展促使我国金融市场日趋完善，利率汇率等关键因素将有市场的力量来决定，经济全 球化使得价格在各国间快速传递，利率的变化将会更加变幻莫测。和国外经营了几百年的保险行业相比，我国的保险业还很年 轻，很多体系尚不完善。因此本文就是在这样一个现实背景下，研究寿险公司的利率风险管理。 寿险业在国民经济中占有举足轻重的地位，是经济社会正常运转的稳定器。利率变化会对寿险公司的经营产生巨大影响。 寿险产品的定价特点是定价在前而实际成本发生在后，所以寿险公司需要对定价的三个关键因子进行预测：死亡率、投资收益 率和费用率。随着人寿保险行业的不断发展积累，死亡率和费用率的数据在长期内一般比较稳定，投资收益率受市场收益率的 影响最大，而且寿险公司的负债一般多为长期负债，这使得其受到市场利率波动的影响更大。另外，随着市场环境的变化，传 统的寿险品已经远远不能满足消费者需求的变化，寿险公司纷纷推出新型的寿险产品，如万能险、投资连结险等保险产品。这 些创新型寿险产品未来的偿付现金流皆为利率敏感的。这些产品的发布为寿险公司的管理带来了巨大挑战。因此，在当今利率 波动剧烈的市场环境和竞争日益激烈的经营环境下，利率风险问题己成为关乎寿险公司存亡的核心问题。 寿险公司的利率风险管理可以从两个层次三个方面来考虑：第一个层次是分别研究利率变动对寿险公司资产的影响和对寿 险公司负债的影响；第二个层次是研究如何通过资产负债管理技术来管理寿险公司的利率风险。从而在利率波动的环境中，实 现寿险公司经营的流动性、安全性和盈利性的统一。 首先，本文对寿险公司的利率风险进行界定，并深入研究了寿险公司利率风险...
