第七章 获利能力分析 获利能力一般分析 利用分部报告 关注损益表外的损益1一、获利能力一般分析 以销售收入为基础的利润率指标 以资产为基础的利润率指标 以资本（权益）为基础的利润率指标 资产周转效率比率 杜邦分析体系2引言 获利能力分析之所以重要，是因为：〈 1 〉利润（或有关利润率指标，下同）是股东利益（无论是股利收益，还是资本收益）的源泉；〈 2 〉利润是企业偿还债务（尤其是长期债务）的基本保障；〈 3 〉利润是企业管理当局业绩的主要衡量指标。3引言（续 1 ） 在衡量企业的获利能力时，为了控制企业之间的规模差异，用一定的百分比（即利润率）形式比之于用利润绝对数更有意义。用来作为利润率计算基础的主要有销售收入、资产及资本。4以销售收入为基础的利润率指标 毛利率 营业利润率 销售净利润率51 、毛利率 毛利率： 毛利 / 销售净额其中：毛利 = 销售净额 — 销货成本 这一比率的意义在于：销货成本通常是工商企业最大的费用要素；毛利是利润形成的基础。 导致毛利率下降的原因主要有：– 因竞争而降低售价；– 购货成本或生产成本上升；6毛利率（续 1 ）– 生产或经销的产品或商品的结构发生变化——毛利率水平较高的产品（商品）的生产（销售）量占总量的比重的下降，其可能的原因是市场变化；– 发生严重的存货损失（指在定期实地盘存制下）。72 、营业（经营）利润率 营业利润率： 经营利润 / 销售净额其中：经营利润是指正常生产经营业务所带来的、未扣除利息及所得税前的利润。（注：实务中，通常扣除利息，即直接用利润表上的“营业利润”数据） 这一比率的意义在于：借以恰当地分析企业经营过程的获利水平，避免为企业财务杠杆程度、投资损益和 / 或非常项目所影响。83 、销售净利润率 销售净利润率：净利润 / 销售净额其中：净利润可以包括投资收益（也可以不包括），但通常不包括非常项目。 将该比率与营业利润率进行比较，可反映利息、所得税及投资收益对企业获利水平的影响。特别应注意，如果有大量的权益（投资）收益，该比率会受到严重影响。正因如此，权益收益也可考虑予以排除。9以资产为基础的利润率指标 息税前总资产利润率 总资产净利润率 经营资产利润率101 、息税前总资产利润率 息税前总资产利润率： 息税前利润 / 年平均总资产其中：息税前利润应该包括投资收益，但不包括非...
