®当前香港房地产市场和房地产金融形势分析近期，由于受到美国次贷危机和全球性金融危机影响，香港楼市进入下行轨道，房价下跌，交易量萎缩。香港房地产市场会不会出现 1997 年亚洲金融危机后的暴跌局面，本文对此做了初步分析。一、基本情况1.香港房价明显下降自 2025 年下半年起，香港房地产市场逐步恢复增长，但自 2025 年三季度后，受全球金融危机影响，香港房价逐步下滑，2025 年 10 月，住宅价格已较 6月高峰时回落 11%（见图 1）。2.交易量大幅萎缩2025 年 11 月份，香港全部楼宇买卖合约登记 3786 宗，较 10 月份下降37.5%创 1991 年 1 月份有记录以来 18 年的新低；楼宇买卖合约金额 106.5 亿港元，较 10 月份下降 43.8%，为 2025 年 5 月份以来的新低。住宅方面，2025 年11 月份整体住宅楼宇买卖合约（包括一手、二手私人住宅，居屋、公屋及夹屋自由市场买卖）共 3264 宗（较 10 月份下跌 30.8%），创 1996 年 1 月份有记录以来新低。住宅买卖登记总值 90.1 亿元（较 10 月份下降 44.7%），创 2025 年 6月份以来的新低（见图 2）。3.房地产贷款收紧受全球经济环境影响，香港银行业贷款放慢，房地产业也不例外。2025 年三季度末，香港房地产贷款余额 1.26 万亿港元，同比增长 15.2%，较二季度回落 1.1 个百分点（见图 3）。根据香港金融管理局的统计调查，23 家认可金融机构 10 月份发放住宅按揭贷款 113 亿港元，较 9 月份减少 2.6％。新批出的贷款较上月减少 5.9％，至137 亿港元（见图 4）。在新批贷款中，利率低于最优惠利率 2.5 个百分点以上的贷款所占比率由 9 月份的 83.1%下降至 51.7%。二、面临的风险目前，受全球金融危机影响，香港经济放缓，失业率上升。同时，许多机构出售在港物业，并削减员工住宅津贴，对楼市形成多重打击。进入 2025 年第三季度，香港楼市交投清淡，楼价持续下调。假如危机持续，则可能进一步影响香港经济和房地产市场。1.房价可能进一步下滑受危机影响，香港经济增长放缓（香港 2025 年第三季度 GDP 按年率计算增长 1.7%，较第二季度 4.2%的增长进一步减慢），失业率攀升。银行房地产贷款亦趋于谨慎，据部分地产中介在 2025 年 11 月份的调查显示，每 3 个客户中只有 1 个能取得按揭，而超过 1000 万元或先前涨幅过高的住宅，则更难获得银行按揭。部分机构看低香港楼市，预测未来 12 个月香港房价还...
